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第1页共7页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共7页找天使？先从了解天使开始吧传说中的天使，是长着洁白羽毛翅膀的少女或婴儿，担负着使者的职责，由上帝派来赐福给需要帮助的人。在创业和投资圈，有一种投资人被创业者称为“天使投资人”，意思是这些投资人给处于困难之中的创业者带来希望和帮助，是帮助他们渡过难关的“天使”，这个称谓表达出了创业者对这些天使投资人的崇敬和尊重。《创业邦》杂志文/桂曙光什么是天使投资人(AngelInvestor)美国新罕布什尔大学(UniversityofNewHampshire)商学院教授、美国风险投资研究所(CenterforVentureResearch，CVR)的创始人WilliamWetzel在1978最早用“天使”这个词来描述为种子期或初创期公司提供资金的投资人。CVR作为美国最著名的天使投资研究基地，他们认为，天使投资人就是具有一定闲置资金的个人，对于种子期的具有巨大发展潜力的企业(或项目)进行权益投资的人。第2页共7页第1页共7页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共7页根据维基百科(Wikipedia)的定义，天使投资人或者天使(也称之为商业天使-BusinessAngel或者非正式投资人-InformalInvestor)是富裕的个人，他们向初创公司提供资金，换取公司的可转换债权或者股权。而美国天使投资协会(AngelCapitalAssociate，ACA)的定义则是：天使投资人就是高净值的个人，他们直接向有发展前景的创业型公司投资，获得公司的权益。在国内，尚没有商业协会或研究机构对天使投资人给予明确的定义，我们沿用了国外那个流行很广的说法：天使投资人就是3“F”——家人(Family)、朋友(Friends)和傻瓜(Fools)。家人和朋友这两个F，很好理解。创业者的家人和朋友与之相识、相处多年，在创业者开口向他们要钱之前，甚至是在他创业之前，就已经对他非常了解。家人和朋友给他的初创公司投资更多的是，为了对他本人及他的梦想表示支持，相信他能够把公司做好。他们不会去审核商业计划书，更不会在经过细致地研究他的公司之后，看是否有利可图才决定是否投资，他们的投资更像是感情投资。所以严格说来，家人和朋友只能算作是创业者的天使，他们并不能算是天使投资人。至于第三个F，也不难理解。初创公司的风险很大，对于跟创业者非亲非故的外部投资人来说，他对创业者的历史和背景毫不知情，聪明和理性的投资人在把钱投进去之前当然也会做一些研究和尽职调查，但是无论多少研究和调查都无法消除全部的投资风险，因此，他们也获得“傻瓜”的称号。第3页共7页第2页共7页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共7页但并不是这些人真傻，实际上往往相反，他们都独具慧眼、思维前瞻，投钱给一些别人没有眼光看出其前景的企业。这些人可能在某个领域经验丰富，或者本身就有成功的创业经历，他们才是真正意义上的天使投资人。综上，我们一般认为天使投资人是指一些个人，他们为处于早期的、陌生人的公司提供最初的外部资金支持，换取这些公司的非控股比例的股权或者可转换成股权的债权。天使投资人的投资行为称之为“天使投资(AngelInvestment)”，天使投资有下面几个主要的特点：是个人投资行为，用个人的资金进行投资。这是跟风险投资(VC)用别人的钱、以基金的形式进行机构型投资最大的区别。天使投资人没有像VC一样必须在一定时期之内退出，他们可以承受长期投资，耐心地当公司股东。投资额度较小，通常几十万、数百万人民币。这个额度可能对一般个人来说，并不是一笔小钱，但也有一些天使投资人是联合投资，所以天使投资并不是有钱人的游戏，普通人也可以参与。当然，这个额度对于VC来说，会觉得太小，没有精力去投资和管理。投资目标是种子期、初创期的有成长潜力的公司。处于这个阶段的公司，最需要小额资金的支持，但又是最缺乏融资渠道的时候。所以，他们才把这个时候给予支持的投资人称之为“天使”。那些在公司成熟之后、甚至上市之前认购一些股份的个人，是不能、也不该被称之为天使投资人的。投资方式为股权投资或可转换成股权的债权形式。有人认为纯粹借钱给创业者的形式也可以称作是天使投资，但这...