第1页共31页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共31页PE会诊医院投资在医改逐渐深入的大背景下，医疗服务行业已经成为风险投资和私募股权投资基金的关注热点。从2009年国家提出新医改的相关政策，到2012年的“十二五”深化医疗体制改革实施方案，伴随医改相关政策的不断推进，医疗服务行业的投资潜力逐渐凸显，民间资本在医疗领域的活跃度也明显上升。根据清科研究中心提供的数据，2012年，医疗服务行业投资案例18起，已披露投资金额2.13亿美元，平均投资金额为1256万美元。“2012年行业投资案例数和投资金额较2011年分别上涨80%和117.6%。”清科集团董事长倪正东在“中国医疗健康产业投资大会”上介绍。然而，与投资案例、投资金额的骤升相比，医疗服务业的退出情况却并不尽如人意。公开资料显示，在最新的境内拟上市排队IPO企业和撤销材料企业名单中，仅有慈铭体检、广东复大医疗(部分医院投资业务)等屈指可数的医疗服务企业在列。医疗服务行业投资与退出状况缘何呈现出“冰火两重天”？投资机构如何平衡医院投资的风险与收益？医院投资为什么这么热？虽有政策鼓励，但多年来社会资本进入医疗服务的预期仍难企及。根据国务院2012年3月印发的《“十二五”期间深化医药卫生体制第2页共31页第1页共31页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共31页改革规划暨实施方案》，到2015年，非公立医疗机构的床位数和服务量将达到总量的20%。然而目前，这一比例仅为10%左右。根据2013年6月国家卫生和计划生育委员会发布的《2012年我国卫生和计划生育事业发展统计公报》，在我国的卫生资源中，公立医院13384个，民营医院9786个；2012年总诊疗人次中，医院25.4亿人次，其中，公立医院诊疗人次22.9亿人次，占医院总数的90.2%，民营医院2.5亿人次占医院总数的9.8%；2012年入院人数中，医院12727万人，其中公立医院入院人数11331万人，占医院总数的89.0%，民营医院1396万人，占医院总数的11.0%。反过来，这则意味着医疗服务赋予民营资本更多的想象空间。而在医疗服务供需关系不平衡、医疗机构连锁化和集团化的大趋势等因素的催化下，近年来的医疗服务投资热又变得势不可挡。富达亚洲合伙人、北京代表处首席代表林蕊表示，目前社会资本可以通过发起建立医院(包括独资或者合资建立医院)、参与公立医院改造(比如买断经营不善的公立医院)和医院托管等方式参与医院投资。“如果说下一个最具投资价值的行业，我觉得应该是医疗高端服务。”鼎晖投资创始合伙人王霖在接受本报记者采访时表示。鼎晖是医疗健康领域的先行者。2004年，其对慈铭体检的投资是医疗服务领域较早的一笔投资。在慈铭之后，鼎晖又陆续投资了博生医疗、安琪儿和新世纪儿童医院等医疗服务机构。“我今年的感觉是，谈10个人，8个做医疗。”天图资本高级合伙第3页共31页第2页共31页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共31页人王岑日前在上述论坛上如是说。王岑所在的天图资本已投资的医疗服务机构包括慈铭体检、凤凰医疗、伊美尔等。王岑认为，2013年以来，医疗服务机构进入了快速圈地和并购的时代，医疗板块也凭借其稳定的增长而成为大部分基金的主投板块。与投资机构扎堆医疗服务行业相比，上市公司的医院投资也毫不示弱。公开资料显示，复星医药、爱尔眼科、康美药业、马应龙等上市公司都先后延伸产业链至医疗服务板块。6月19日，上市公司康美药业发布公告称，公司投资建设的普宁市康美医院项目取得了揭阳市卫生局颁发的《医疗机构执业许可证》，有效期自2013年6月17日至2028年6月16日。但据了解，康美药业投资综合性民营医院的过程历经5年半的时间，该项目的提出最早可以追溯到2007年年末。医生资源紧缺难题在医疗服务行业广受追捧的背后，是行业亟须解决的人才难题。北京大学国家发展研究院、中国经济研究中心经济学教授、博士生导师李玲指出，与牙科、美容等风险较低的专科医院相比，综合性医院的核心竞争力是医生团队。“你把这帮人(指医生团队)聚在一起不是一件容易的事情，知识分子被训练的天然就是不服从，不像管理企业那么简单...
