第1页共54页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共54页2005年市场走势及投资策略民生证券研究所课题组策划：钟金龙组织：袁绪亚成员：田东红李斌李国正2004年12月27日第2页共54页第1页共54页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共54页要点★2005年经济形势特点明年经济政策总体偏紧，经济发展将是以内需拉动为主的增长框架，消费需求对经济的贡献较投资需求有所增加。预计明年GDP将继续回落，CPI上涨也将得到抑制，明年将有望实现软着陆。★2005年大盘研判1、经过实证分析我们认为：2005年上证指数将在1220点—1750点之间运行；2、最低点可能在2005年1月到2月之间，最高点可能在5月到6月之间。★2005年投资策略1、2005年市场投资应以防御型投资为主，策略上应选择品种多元化，可适当增加可转债的比重；2、行业配置上应侧重交通、消费品等受宏观调控影响较小的行业。第3页共54页第2页共54页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共54页★影响2005年市场走向的重大因素1、宏观调控影响逐步显现，上市公司的业绩将受到影响；2、大盘股的发行和H股回归将对A股市场造成很大冲击；3、升息与人民币升值将加大市场的不稳定性；4、证券市场制度建设尤其股权分置的解决将会使A股市场再受考验。目录第一部分2004年市场回顾…………………………………………………………1第二部分2005年市场走向判断……………………………………………………5一、宏观经济形势…………………………………………………………………5二、影响2005年市场走势重要事件分析…………………………………………8三、2005年大盘走势预测…………………………………………………………10（一）从股票价格波动来看2005年市场走势………………………………10（二）从市盈率分析市场走势…………………………………………………12（三）新股收益及换手率与股指的前瞻性关系………………………………15（四）市场融资与指数的互动关系……………………………………………21（五）、2005年市场运行的可能区间…………………………………………23第4页共54页第3页共54页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第4页共54页第三部分2005年投资策略………………………………………………………25一、整体投资策略…………………………………………………………………25二、品种配置原则…………………………………………………………………26（一）股票投资围绕投资和消费两个主线进行，注意控制风险……………26（二）根据防御性原则，可转换债券投资应引起足够的重视………………27（三）基金投资应作为股票投资和转债投资的一种必要补充………………27三、行业配置策略…………………………………………………………………27（一）交通物流行业……………………………………………………………28（二）能源………………………………………………………………………33（三）消费品行业………………………………………………………………34（四）造纸行业…………………………………………………………………37（五）钢铁行业…………………………………………………………………40（六）农业………………………………………………………………………42（七）汽车工业…………………………………………………………………43第5页共54页第4页共54页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第5页共54页（八）有色金属…………………………………………………………………46（九）银行业……………………………………………………………………47第一部分2004年市场回顾2004年是中国证券市场规范化、市场化进程大大加快的一年，也是希望与失望交织的一年。在这一年中，规范属于主基调。这一年，以投资过热和相应的宏观调控为主线的基本面为股市的运行框定了总体架构。同时，股市自身的运行也呈现出以规范为主基调的特征，监管机构对市场制度和主体进行了严格规范。在此背景下，期望中的...
