企业经常必须在两种不同生命周期的机器设备中作出选择
两种机器设备的功能是一样的,但他们具有不同的经营成本和生命周期
简单运用净现值(NPV)法则就意味着应该选择具有较小成本现值的机器设备
然而,这种判断标准会造成错误的结果,因为成本较低的设备其重置时间早于另一种机器设备
如果在两个具有不同生命周期的互斥项目中进行选择,那么项目必须在相同的寿命周期内进行评价,换言之,必须考虑时间可比性因素,否则无法给出孰优孰劣的判断
案例一：宏发建筑施工公司需要对两种钻井设备进行选择
设备A比设备B便宜但使用寿命较短
设备A价值400万元,能使用四年,四年中每年的使用费用为100万元
设备B价值500万元,能使用五年,五年中每年的使用费用为80万元
假设两种设备在使用中没有其他成本开支,且两台设备每年给企业带来的收入均相等,该公司资金成本为10%
两设备的投资现金流出量如表1
表1A、B设备现金流出情况单位（万元）设备日期012345A400100100100100--B50080808080801
经典净现值(NPV)法则的决策过程项目投资决策中的经典做法是综合考虑项目各年度现金流入量、现金流出量的基础上,对项目各年净现金流量(NCF)进行折现得到项目净现值(NPV)，最后依据净现值大小作出评价
上述钻井设备项目投资决策评价,已经假定设备各年带来的现金流入量相等,因此,现金流入量属于决策无关因素
一种常见的思路是将A、B设备寿命周期内的使用成本折现得出成本净现值,再取其较小者为最佳购置方案,即：NPVA=400+100/1
1+100/1
12+100/1
13+100/1
14=71699万元NPVB=500+80/1
1+80/1
12+80/1
13+80/1
14+80/1
15=80324万元上面的决策方法是将工程设备购置成本和生命周期内的使用成本在考虑时间价值的基础上折现得出成
