同仁堂投资报酬分析一．杜邦分析法指标2006年2007年2008年净利润232653753.99313392762.09350637339.59销售收入2409060204.552704008034.012939049511.33资产3815658561.642195199134550072456.13负债862399621.1287208532.84827454305.111.销售净利率=净利润/销售收入2.资产周转率=销售收入/平均资产3.资产净利率=销售净利率*资产周转率4.资产负债率=负债总额/资产总额5.权益乘数=1/（1-资产负债率）6.净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数根据以上公式和数据得到：指标2006年2007年2008年净利润232653753.99313392762.09350637339.59销售净利率0.09660.11590.1193资产周转率0.63440.67300.6703资产净利率0.06130.07800.0800资产负债率0.22600.02070.1819权益乘数1.29201.02111.2223净资产收益率0.07920.07970.0977净资产收益率（0.0792）资产净利率（0.0613）权益乘数（1.2920）销售净利率（0.0966）×资产周转率（0.6344）1÷（1-资产负债率0.2260）净利润（232653753.99）÷销售收入（2409060204.55）销售收入（2409060204.55）÷平均资产总额（3797669346.72）负债总额（862399621.12）÷资产总额（3815658561.6）流动资产（2573281458.27）+非流动资产（2481093657.19）19）销售净额（2409060204.55）-成本总额（3797669346.72）+其他利润（0）-所得税（56967472.45）流动负债（834149730.01）+长期负债（2824891.11）2006年同仁堂杜邦分析结构图净资产收益率（0.0977）资产净利率（0.0800）权益乘数（1.2223）销售净利率（0.1193）×资产周转率（0.6703）1÷（1-资产负债率0.1819）净利润（350637339.59）÷销售收入（2939049511.33）销售收入（2939049511.33）÷平均资产总额（4384796184.57）负债总额（827454305.11）÷资产总额（4550072456.13）流动资产（3401031369.24）+非流动资产（11490441086.89）19）销售净额（2939049511.33）-成本总额（2322318109.4）+其他利润（0）-所得税（61052323.95）流动负债（842117738.21）+长期负债（29967594.63）2008年同仁堂杜邦分析结构图净资产收益率（0.0797）资产净利率（0.0780）权益乘数（1.0211）销售净利率（0.1159）×资产周转率（0.6730）1÷（1-资产负债率0.0207）净利润（313392762.09）÷销售收入（2704008034.01）销售收入（2704008034.01）÷平均资产总额（401758923703）负债总额（87208532.84）÷资产总额（4219519913.00）流动资产（3023268115）+非流动资产（1196323798.00）19）销售净额（2704008034.01）-成本总额（2510915876.76）+其他利润（0）-所得税（65294600.07）流动负债（805465705.98）+长期负债（21988599.13）2007年同仁堂杜邦分析结构图1、权益净利率的分析权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。2、权益乘数的分析一般说来，权益乘数越大，企业负债程度越高，偿还债务能力越差，财务风险程度越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。3、资产负债率的分析从投资者角度而言，只要资产报酬率高于借贷资本利息率，负债比率越高越好。企业的经营者则应审时度势，全面考虑，在制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡，从而做出正确决策。4、资产净利率的分析资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。销售净利率反映销售收入的收益水平。由上表可看出，同仁堂资产净利率从2006年至2008年逐年上升，特别是2008年上升到0.0977，相较于2006年和07年有提高，这对投资者是相当有利的。但同时管理者应该加强销售和资产周转的管理。二．对同仁堂的而言，该公司还有很大的提升空间，当前最为重要的是...
