指数化基金的未来我会把所有的钱都投资到一个低成本的追踪标准普尔500指数的指数基金,然后继续努力工作。"大部分投资者,包括机构投资者和个人投资者,早晚会发现,最好的投资股票方法是购买管理费很低的指数基金。"巴菲特在1996年时如是说。"我会把所有的钱都投资到一个低成本的追踪标准普尔500指数的指数基金,然后继续努力工作。"2008年,巴菲特仍不改其言,甚至拿出100万美元打赌--长期投资一只标普500指数基金未来10年内的收益将跑赢普罗蒂杰公司精心选择的5只对冲基金。作为世界上主动型投资做得最多的少数几个人之一,巴菲特为何如此推崇指数基金？事实上,自20世纪70年代由先锋集团推出第一只开放式指数基金以来,投资者便发现能够长期战胜指数的主动型基金寥寥无几,指数基金也在上世纪80年代末获得了爆发性增长。据InvestmentCompanyinstitute统计,2007年顶峰时期,美国指数基金（不包含ETF）资产规模已接近1万亿美元,产品数量超过400只。这一基金业发展的大趋势也蔓延至国内,今年以来,国内指数基金的扎堆发行并非偶然。国信证券通过对国外基金产品创新的研究后认为,指数化投资也应成为国内公募基金未来可行的主要发展模式。其主要理由是:碍于国内投资者群体对新型数量化产品的理解能力,复杂投资技术类产品在公募基金上大范围普及仍有较多的制约,而对于经过成熟市场检验,被证明为成功、有效、更为便捷的投资品种,且无杠杆衍生做空等风险之忧的指数基金或ETF,是中国市场最适宜发展的创新品种。此前,国内指数化投资发展之所以滞后,其主要瓶颈在于政策、指数类别过少和投资者进入渠道过窄。其中,政策因素包括发行通道限制、对指数化产品的扶持过少、交易所结算方式差异等等;指数类别过少主要指目前可交易性、代表性和投资性的指数类别缺乏;投资者仅限于两个交易所客户,ETF尤其如此。由于更大的投资者群体仍在银行渠道,在交易所客户已经形成了波段操作的交易习惯,不愿意采用长期持有和定投的长期投资方式背景下,指数基金的规模无法扩大,反过来制约了基金公司拓展指数投资策略的积极性。而目前,上述瓶颈正在被突破或已被突破。政策方面,《证券投资基金产品创新鼓励措施》、《交易开放式指数证券投资基金(ETF)联接基金审核指引》的相继发布表明了证监会对以ETF产品创新为先导、引发基金业创新行为的扶持;指数类别方面,交易所指数公司为主的指数提供商近年来已加大了指数开发步伐,而第三方机构制的指数数量和投资功能也逐步增强。在投资者渠道拓宽和基金规模有望扩大的预期下,基金公司发行指数产品积极性也日益高涨。事实上,从2009年上半年基金业绩排名来看,指数基金也有大发展的充足理由--银河证券基金研究中心的数据显示,上半年标准股票型和普通股票型开放式基金平均净值增长率分别为50.32%、35.46%,标准指数型及增强指数型开放式基金的平均净值增长率分别达到68.38%、68.51%。在上半年业绩排名前20名的开放式股票基金中,指数型基金则占了13只。什么是ETFETF是ExchangeTradedFund的英文缩写，中译为“交易型开放式指数基金”，又称交易所交易基金。ETF是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品,交易手续与股票完全相同。ETF管理的资产是一揽子股票组合，这一组合中的股票种类与某一特定指数，如上证50指数，包涵的成份股票相同，每只股票的数量与该指数的成份股构成比例一致，ETF交易价格取决于它拥有的一揽子股票的价值，即“单位基金资产净值”。ETF的投资组合通常完全复制标的指数，其净值表现与盯住的特定指数高度一致。比如上证50ETF的净值表现就与上证50指数的涨跌高度一致。[编辑本段]ETF的性质ETF是一种混合型的特殊基金,它克服了封闭式基金和开放式基金的缺点,同时集两者的优点于一身。ETF可以跟踪某一特定指数,如上证50指数；与开放式基金使用现金申购、赎回不同,ETF使用一揽子指数成份股申购赎回基金份额；ETF可以在交易所上市交易。由于ETF简单易懂,市场接纳度高,自从1993年美国推出第一个ETF产品以来,ETF在全球范围内发展迅猛。10多年来,全球共有12个国家(地区)相继推出了280多只ETF,管理资产规模高达2100多亿美元。ETF在本质上是开放式基金，与现有开放式基金没什么...
