外币利率改革观点综述利率市场化需要配套的制度性安排在制定利率市场化措施时要特别关注以下五个问题一是在我国目前的银行业内四家国有独资商业银行占有存贷款市场约65％的份额在这样寡头垄断的市场结构中如果贷款利率完全放开难以形成竞争性均衡市场利率特别是如果大银行把贷款利率压得过低再加上资金优势大的优质的客户就有可能都跑到四大银行去了中小银行在贷款市场的份额就会越来越小如果竞争不充分垄断性高利率或低利率都有可能出现解决的可能性办法是存款利率可能还要管制一段时期在逐渐放开过程中设定上限；贷款利率则在放开过程中设定下限而且要充分利用商业银行公会自律组织和国家有关限制不正当竞争的法律约束大银行的垄断行为二是我国产业部门之间的资金利润率差别很大而且由于资本没有充分流动贷款利率完全放开以后一些企业、产业可能不能适应市场利率可能退出银行可贷款范围而这时相应的产业政策支持还没有建立所以要设立一定的财政贴息制度和担保制度在淘汰落后企业、产业的同时也要对一些国家应该支持的产业给予贴息和担保用财政性手段来弥补市场利率均等原则对一些产业、企业的影响三是只有国有银行的预算约1束强内部风险、成本控制制度健全才可能适应利率市场化不然的话在存款方面可能出现不计成本的高息竞争这种恶性竞争会带来银行业的“不利选择”在贷款方面国有大银行也有可能造成内部“定价失误”即贷款风险与利率水平不匹配这是一种“道德风险”所以为了适应利率市场化改革国有商业银行必须加强成本管理建立内部“利率定价统一性”防止发生“不利选择”行为四是利率放开后需要以长期收益曲线为基准以便形成有效的利率期限结构在利率市场化国家都是以长期国债收益为基准线其他各种金融资产的利率均在长期国债收益线上加一定基点数形成一个合理的利率期限结构这也是全社会利率风险的基准表但我国还没有长期国债收益线相反几次10年期国债招标结果均是按年付息年利率是在当年一年期存款利率加55（或60）个基点这样做反而把国债收益钉在一年期存款利率上了这也就意味着存款利率是由央行决定的同时也就决定了长期国债收益在这种情况下没有长期市场利率风险只有利率政策风险没有一个由市场机制形成的合理长期利率预期这样是形不成真正的市场利率结构的这种情况是中国国债利率长期不合理造成的应该改革要有独立的长期国债利率以便形成真正的市场利率基准五是利率市场化的同时也要求银行收费权的放开利率与收费是相互补充的但在我国对收费的行政干预很大放开不容易所以一旦利率市场化了银行业对客户的收费就应该放开总之利率市场化的改革就2如同价格放开要配套一样也需要一些配套的制度性安排这些在制定具体措施时一定要给予周密安排不然会影响市场化的进程外币利率改革是我国利率市场化的先声●华东师大国际金融研究所教授黄泽民日前央行发出通知决定从今年9月21日起改变原来外币存贷款利率由央行决定的方式此举意义深远中国加入WTO在即金融市场的开放不可避免体弱多病的中国银行业在“入世”后将直面外国银行业的有力挑战以及按照所谓国际准则来经营的新环境实行外币存贷款利率市场化是让中国银行业早日适应“入世”后的新形势促进银行业的对外开放外币存贷款利率的市场化是人民币存贷款利率市场化的先声它向金融市场传达了一个重要的信号人民币存贷款利率也将逐步实行市场化但是金融商品不是普通商品所谓由供应和需求的力量决定价格的彻底自由化即使在美国也没有实现在发达国家市场化的利率通常由银行同业公会协商确定同时央行通过再贷款利率和再贴现利率对市场利率实行调控中国银行业都是国有企业或国家控股企业与发达国家的银行业以股份公司为主的情况存在着行为上的极大差异所以虽然300万美元以下外币存款同样是由银行业协会协商决定利率但在中国恐怕更能体现央行的意志而不是市场的力量还有外币存贷款利率的市场化有利于外币资金的稳定和内流在利率管制条件下同币种的国内利率往往低于国际金融市场的利率水平尽管在金融与资本项目下实行外币管制但是在追逐高利3率动机的驱使下外币外逃的情况并不罕见利率市场化可望同币种的国内外利率差的缩小或消失从而稳定国...
