第六章对外长期投资第一节对外投资的特点与原则第二节对外直接投资第三节对外证券投资第四节证券投资组合第五节资本资产定价模型第六节套利资产定价模型第一节对外投资的特点与原则对外投资的目的扩大生产规模，实现企业长期战略规划优化资源配置，提高资产利用效率分散资金投向，降低经营风险稳定与客户的关系，扩大市场占有率提高资产的流动性，增强企业的偿债能力对外投资的特点对外投资的对象多样化，决策程序比较复杂对外投资的收益与风险差别较大对外投资的变现能力差别较大对外投资回收的时间和方式差别较大对外投资的原则效益性原则分散风险原则整体性原则第二节对外直接投资对外直接投资应考虑的因素对外直接投资的决策程序对外直接投资的方式合资经营方式合作经营方式购并控股方式对外直接投资的决策对外直接投资应考虑的因素企业当前的财务状况企业整体的经营目标投资对象的收益与风险对外直接投资的决策程序投资方案的提出对投资方案进行分析、评价，选出最优投资方案拟定投资计划，选择合理的出资方式和时间投资方案的实施对投资效果进行评价对外直接投资的决策与企业内部投资相比，对外直接投资更应遵循完备的法律程序在不能取得完全的控股地位的情况下，对外直接投资不易为企业所控制，对投资对方具有较大的依附性对外直接投资一般期限都较长，应当考虑到资金时间价值的影响对外直接投资的变现能力较差，因此，在投资决策时必须对被投资企业的信用状况、未来的发展前景、市场形象、经营能力等各方面情况有充分的了解第三节对外证券投资证券的概念与种类证券的概念证券的种类债券股票投资基金证券投资的目的证券投资的程序证券投资决策债券政府债券凭证式国库券实物式国库券金融债券普通金融债券累进利息金融债券贴现金融债券公司债券证券投资的目的短期证券投资的目的作为现金的替代品出于投机之目的满足企业未来的财务需求长期证券投资的目的为了获取较高的投资收益为了对被投资企业取得控制权证券投资的程序选择合适的投资对象确定合适的证券买入价格委托买卖并发出委托投资指示进行证券交割和清算办理证券过户证券交易方式股票现货交易股票期货交易股票指数期货交易股票期权交易买进期权卖出期权债券投资债券投资的目的及特点债券市场价格的影响因素债券投资成本收益分析债券投资的风险债券投资策略债券市场价格的影响因素宏观经济因素经济增长与经济周期通货膨胀利率水平经济政策因素货币金融政策财政政策产业政策公司财务状况因素期限因素传统债券的投资风险违约风险规避方法：不买质量差的债券利率风险规避方法：分散债券的到期日流动性风险规避方法：购买期限短、质量优的证券通货膨胀（购买力）风险规避方法：购买预期报酬率会上升的资产，如房地产、普通股等。再投资风险规避方法：提高预测未来利率的准确率，确保下降应购买长期债券股票投资股票投资的目的和特点股票投资的成本分析股票投资收益股票投资风险分析1-【例】当前无风险利率为3％，市场风险溢价为8％。当前市场价格暗含的甲公司股票的预期回报率为10％，乙公司股票的预期回报率为12％，丙公司股票的预期回报率为15％。同时，证券分析师一致认为，甲公司的值为0.8，乙公司的值为1.2，丙公司的值为1.8。当前市场价格是否被高估或者低估了呢？甲公司股票的预期回报率（10％）高于均衡回报率（3%+0.8×8%=9.4％），甲公司股票的市场价格被低估。乙公司股票的预期回报率（12％）低于均衡回报率（3%+1.2×8%=12.6％），乙公司股票的市场价格被高估。丙公司股票的预期回报率（15％）低于均衡回报率（3%+1.8×8%=17.4%），丙公司股票的市场价格被高估。因此，甲公司的股票价格被低估，而乙公司和丙公司的股票价格被高估。第四节证券投资组合一、证券投资组合概述二、现代投资组合理论的形成与发展三、证券投资组合的基本理论证券投资组合的收益与风险投资者的效用无差异曲线最优...
