用宏观经济学原理阐述政府加大基建投资对于商业银行的影响一、引言自2009年中国推出4万亿计划以来，中国基础设施建设一直都在轰轰烈烈的进行，由于基础设施投资大，期限长收益率低，因此绝大部分的投资都是由政府指导，从而导致了地方政府债务激增的问题。很多地方政府的债务率已经达到80%甚至100%以上，地方政府债务违约已经成为一个灰犀牛事件。国务院在2014年出台的43号文对地方政府债务进行了新老划分，同时也规定了政府不得对地方企业融资提供担保，同时也不得利用企业进行融资；这就很大程度上限制了地方政府债务增加，但是并没有完全堵住地方政府平台的一些隐性债务；在2017年又连续出台了财预50号文和87号文，进一步对地方政府项目进行了限制。基建投资项目对固定资产投资尤其是民间投资带动作用明显，现有的基建投资项目中以基础设施建设领域基建投资项目为主，此类项目投资金额大，投资期限长，风险较小，同时投资回报相对较低，适于匹配银行长期项目贷款。政府加大基建投资的定义主要指的是为了推动公共基础设施能够更好的发挥在行业内部的作用，更好的为民生和基层提供应有的公共产品与服务。二、政府对基建投资的现状与成效伴随着地方政府1.35万亿元地方专项债券发行进度的加快，商业银行在“铁公基”一类项目的授信上也有放松迹象，基础设施建设项目在融资上已经逐步有所回暖。政府加大基建投资的提出弥补了传统融资不足，也同时对当前公路基础设施融资进行了创新，将政府利益、社会资本利益和群众利益有机结合在一起，确保政府以最低的成本获取最大的利益。另一方面，传统的政府投资领域相对狭窄，政府加大基建投资的成功引用，在一定程度上拓展传统政府投资的领域，为其进一步的完善与发展提供了充足的资本保障，也加强了政府对于资金的整合和应用，还为更多行业不同人员提供了更多就业空间，推动了区域的消费能力。基础建设项目贷款是当前金融领域最为常见的大项目融资之一，通过基建投资项目的展开，项目行业会经由商业银行获取更多项目开展资金，银行在为项目企业及项目提供多项贷款服务的同时，也会获取到更多经营利润，但同时双方会不可避免同时承担一些项目风险，比如外部的经济风险、政策及市场风险，来自于银行内部的操作风险和管理风险，以及来自于基础建设项目自身的信用风险、法律风险、利率风险等，由于商业银行与基础设施项目之间势必存在着利益冲突或者矛盾，导致基建投资项目风险点难以发现且比较分散，控制起来难度较大，在合作过程中必须要将其重心放在基础建设项目融资防范风险上。三、政府加大基建投资对于商业银行所造成的主要影响2018年，8月10日，惠誉发布《中国基础设施投资蓝皮书》指出，基础设施投资仍是中国的主要经济支柱。2014年以来，消费在中国GDP中占的份额越来越高，但是固定资产投资2017年在GDP的占比仍高达三分之一。其中，房地产和制造业对固定投资的增长率贡献度大幅下降，基础设施投资成为固定投资增长的主要推动力，贡献率已由2013年的21.5%上升至2017年的27.4%。惠誉认为，2017年年中财政部实施了更严格的财政政策，以减缓信贷增长和控制杠杆率，包括叫停高杠杆率省份的投资，实施更严格的PPP法规，限制资产管理产品和影子银行部门。惠誉表示，新的PPP和资管新规将在短期内遏制基础设施支出的增长，部分现有项目甚至可能被搁置。但是，由于基础设施投资对中国的城镇化战略和经济发展至关重要，大幅放缓的可能性不高。基建投资对经济的逆周期调控只在短期内发挥有效作用，长期大规模的基建投资容易引发政府债务、产能过剩等一系列问题。在资金来源约束下，未来我国基建投资难以再现高速增长，投资增速继续下行的压力较大。预计2018年基建投资增速还会进一步下降到10%至12.8%的区间。但未来一段时间内农村地区、雄安新区、水利和环境建设投资等基建投资发展空间较大，可持续性也较强。对此，商业银行在对于以上重点区域或重点行业的基建项目可适时进入。对于地方政府债务风险较高、区域经济发展空间不大的基建项目和基建上下游产业，信贷资金应采取稳步退出策略。事实上，政府已经有意通过政策红利来拉动投资。随着经济正常...
