高会习题008第八章企业并购一、案例分析题1、甲公司、乙公司和丙公司为三家新能源领域的高科技企业，经营同类业务。甲公司为上市公司，乙公司、丙公司为非上市公司。甲公司总部在北京，乙公司总部在上海，丙公司总部在广州。甲公司为扩大市场规模，于2020年1月着手筹备收购乙公司100%的股权。经双方协商同意，聘请具有证券资格的资产评估机构进行价值评估。经过评估，甲公司价值为50亿元，乙公司价值为18亿元，预计并购后的整体公司价值为75亿元。从价值评估结果看，甲公司收购乙公司能够产生良好的并购协同效应。经过一系列并购流程后，双方于2020年4月1日签署了并购合同。合同约定，甲公司需支付并购对价20亿元，在并购合同签署后5个月内支付完毕。甲公司因自有资金不足以全额支付并购对价，需从外部融资10亿元。甲公司决定发行可转换公司债券筹集该并购资金，并于2020年8月5日按面值发行5年期可转换公司债券10亿元，每份面值100元，票面年利率1.2%，按年支付利息；3年后可按面值转股，转换价格16元/股；不考虑可转换公司债券发行费用。2020年8月底前，甲公司全额支付了并购对价，并办理完毕全部并购交易相关手续。甲公司在并购后整合过程中，为保证乙公司经营管理顺利过渡，留用了乙公司原管理层的主要人员及业务骨干，并对其他人员进行了必要的调整；将本公司行之有效的管理模式移植到乙公司；重点加强了财务一体化管理，向乙公司派出财务总监，实行资金集中管理，统一会计政策和会计核算体系。假定不考虑其他因素。、根据资料计算甲公司并购乙公司预计产生的并购收益。、根据资料，如果2020年8月5日可转换公司债券持有人行使转换权，分别计算每份可转换公司债券的转换比率和转换价值（假定转换日甲公司股票市价为18元/股）。此资料由网络收集而来，如有侵权请告知上传者立即删除。资料共分享，我们负责传递知识。、根据资料指出甲公司2020年对乙公司主要进行了哪些方面的并购后的整合。2、F公司正试图估算在目前战略下公司的价值。公司管理团队预计了未来5年的息税前利润如下表所示（单位：万元）：年份12345息税前利润12001400150016001600固定资产的折旧在前两年均为200万元，在剩余的3年为300万元。这些数额在计算表中的利润时已经扣除。在第1、2、3年的资本支出为500万元，这些支出包括替换报废的资产，也包括因商业规模扩张需要的新增资本投资。在第4、5年的资本支出将为300万元。在以后的5年中，每年都需要新增营运资金。其中第1年为100万元，第2年为120万元，第3年为150万元，第4年180万元，第5年为200万元。公司同时拥有一座闲置的厂房，这些厂房并没有用于经营活动。市场价值为1600万元。公司加权平均资本成本为10%。公司所得税率为25%（假设第5年以后的现金流量与第5年相等）。相关现值系数如下表所示：期数12345复利现值系数（10%）0.90910.82640.75130.68300.6209假定不考虑其他因素。、计算公司未来1－5年的自由现金流量。、计算目前时点下的公司价值。3、戊企业为一家机械制造企业，2020年与同行业另一家M企业展开并购谈判，在充分了解和调查机械行业发展状况的条件下，戊企业评估项目组的成员从公开渠道收集了一些可以用于参考的交易数据，相关数据如下：（金额单位：万元）交易日期交易双方名称支付方式支付价格被并购企业税后利润被并购企业的账面价值并购企业被并购企业2020-1-15甲A现金240000400001600002020-6-25乙B股权384000480002400002020-11-27丙C现金46800052000292500被评估M企业的税后净利润为44000万元，账面价值为216000万元。此资料由网络收集而来，如有侵权请告知上传者立即删除。资料共分享，我们负责传递知识。假定不考虑其他因素。、利用平均支付价格收益比评估M企业的价值。、利用平均账面价值倍数评估M企业的价值。、戊企业的项目评估组成员认为企业的账面价值倍数更稳定可靠，为了准确评估，给予该评估结果60%的权重，而给予支付价格收益比评估结果40%的权重，请加权平均计算M企业的价值。4、甲公司是一家在境内、外上市的综合性国际能源公司，该公司在致力于内涵式发展的同时，也高度重视企业并购以实现跨越式发展。2020年6月30日，甲...
