上海寰融信息的技术有限公司首席执行官李大鹏先生VIP专享VIP免费

上海寰融信息技术有限公司首席执行官李大鹏先生新浪财经讯5月14日，由北京期货商会举办的“第六届中国(北京)期货暨衍生品市场论坛”在北京国宾酒店召开，新浪财经作为独家门户网络合作伙伴全程图文直播本次论坛。本届论坛将以“通胀背景下的衍生品市场”作为主题，内容包括2011中国宏观经济形势分析与展望、通胀背景下的宏观调控、动荡的国际局势下衍生品的发展机会等。以下为上海寰融信息技术咨询有限公司首席执行官李大鹏先生演讲实录。李大鹏：因为我的时间很短，就直接讲了。今天我主要讲的内容有这五部分：1）量化投资综述；2）量化交易环节分析；3）技术环境综述；4）技术环境分类；5）以及案例分析，实际上都是围绕量化投资来介绍。首先量化投资在国内不光是期货界在谈，而且证券行业也在谈量化投资。一般来讲，我认为很多人用不同的观点讲量化投资，其实在一个最简单的基础上定义，就是在数据的基础上使用计算机实现投资目标的行为，就是量化投资。当然你具体用什么样的方式是百花齐放，所以后面我给出几个外延定义，比如说有人叫做投组交易，或者叫做程序化交易，这些都是直接从英文翻译过来的。还有一些叫系统交易，这个东西含义是什么呢？实际也是最早，但是你感觉本质上就是通过计算机代替我们的人为策略制定去进行执行。底下真正讲的量化交易是从英文词直接来的，讲的就是我说的这个定义，核心就是说以数据为基础，用计算机去执行，至于策略你怎么定，都是仁者见仁智者见智。下面一项是争议比较大的高频交易，你现在听很多人讲HFT，后面可能会涉及到，实际也是量化投资的一种。还有一种叫统计套利，这个用的也是很多的，也是量化交易的一种。实际上在机构中用的是比较多一点而已，今天因为我是从技术角度去讲，我不想去讨论很多真正量化交易模型的问题。因为说句实在话，量化投资不管是程序化交易，高频交易，核心盈利本质是你模型好坏，但是很多人都忽略了一点，你模型有时候写的非常好，但是不赚钱，就是因为忽略了技术环节分析，你有再好的模型真真正正在计算机里面算，但是你拿到的信息质量不好，你算出来的东西可能并不是反映真实的市场情况。第二点，即使你得到非常高质量的信息，而且你及时算出来了，用你的算法做出决策了。我们大家都知道，你把报单送出去以后，并不是按你理想情况执行了，所以说就是我们俗话说的手工操作，大家各位如果在市场都知道，你抢单抢不着，也赚不着钱。但是从量化交易来讲，这个问题同样存在，这就是我们要讲技术环境分析，为什么会造成这种情况，这是我今天要说的。所以，关键因素里头，投资模型不是我们今天要考虑的东西。真真正正能拿出来公开讨论的模型都是不赚钱的模型，凡是赚钱的模型谁也不会拿出来跟别人分享，我告诉你这是一个铁律。所以，我说教授网站上，当然作为教材去教育后来者，或者让大家朝这个想法去做公开讨论算法是对的，我完全支持，我希望哪天也到教授网站上去看看。但是我知道美国非常有名的高频交易网站，你甚至没有盈利的记录，他都不让你进去，你不能成为他的会员，这个你们可以去找找。所以，我们不讨论模型。但是交易成本，风险控制这是大家都要讨论的。我说的市场数据，实时行情，还有历史行情，再加上其他非常重要的最后一个，信号，因为什么呢？交易信号，这个交易信号是买方跟卖方，作为卖方交易信号是什么，作为买方交易信号又是什么，你在设计你自己的算法时候，这点不清楚设计东西不适用，我不会说你设计反了，但是不适用。还有我刚才讲的执行程序延时度一定设计好，中国的期货市场，股票市场，执行程序的环境到底是什么，也是我们今天要讨论的事情。这个实际最主要一点就是延时度的问题，还有参数控制。最后一点就是系统环境，系统环境里头我说了一个是单一市场质量，比如说金融期货交易所他的单一市场质量是什么，如果在后边讲多市场有效性是什么，我既然要做这种无风险跨市套利做沪深300，我在金融期货交易所他的环境是什么我们了解清楚了，但是你做无风险跨市套利一定要到股票市场做反向套利，他的市场是什么，能不能实现这种无风险的套利策略，设计模型理想很好。各位今天都知道，在现货市...