基于 EVA 模型的企业价值评估—以宁德时代为例摘要：随着绿色低碳技术的研发和推广应用，新能源已成为全球低碳经济增长的支柱。在大力发展新能源汽车的背景下，我国乃至全球动力电池市场出货量保持着较高的增长水平，取得了很好的成绩。如何对新能源企业的价值进行准确评估，对投资者和企业管理者都有着十分重要的作用。因此本文基于 EVA 模型，对宁德时代的企业价值进行分析，希望能对相关领域提供参考。关键字：宁德时代；企业价值评估；EVA一、引言价值评估涉及到企业生存发展的各个方面，如资产的剥离出售、企业之间的并购交易、股价未来的变动趋势以及资本市场的资金吸纳等，因此可靠地反应一个企业的价值对企业发展至关重要。近几年，伴随新能源汽车市场的迅猛发展，不仅有深耕新能源多年的比亚迪、特斯拉和上汽等老牌企业的加入，还诞生了一批以蔚来、小马为首的新势力。宁德时代作为国内外动力电池的主要供应商，得益于新能源市场的不断扩大。对宁德时代的企业价值进行相对准确的评估，不仅有利于社会资源的有效分配，还对提升公司业绩和价值管理相关活动产生重要意义。二、EVA 模型概述1、理论概述经济增加值（EVA）以追求股东权益最大化为目标，是指企业的税后净营业利润扣除投入资本总额的机会成本以后净额。相较于传统绩效考核指标 EVA 主要衡量企业创造价值的能力，比以往以净利润为基础的绩效指标更符合实际经营情况。若 EVA 值大于 0，说明企业创造的价值完全覆盖了权益资本的机会成本，为企业股东真正的创造了价值；反之，则说明企业价值有所亏损。2、计算公式EVA 的基本计算公式为：EVA=NOPAT-TC×WACC其中 NOPAT 指税后净营业利润，TC 指经过相应会计调整的资本总额，WACC 指加权资本成本。WACC 值计算基本公式=（E/V）×Re+（D/V）×Rd×（1-Tc）其中 Re 代表权益资本成本；Rd 代表税后债务资本成本；E 代表权益资本；D 代表公司债务资本；V=E+D 是企业的总市场价值；TC 为企业平均税率。3、EVA 计算过程中的会计调整为保证企业经营业绩的真实性，在计算 EVA 过程中需要对研发费用、利息费用、递延所得税项目、各项减值准备金、营业外收支进行调整。（1）费用化的研发支出需进行资本化，作为企业资本总额的一部分，在计算税后经营净利润和资本总额时进行调整。（2）由于企业加权资本成本的计算包含了债务成本，所以为避免重复计算，在计算税后经营业利润时应对利息费用进行调整。（3）递延所得税是由...
