工 工银私人银行（上海）投资顾问部 日本遭遇罕见地震，相关影响可能将在金融市场的各个领域进一步显现，为将事件在宏观策略和行业上的含义提供给客户，我们参考了中金、申万、国信等机构的观点，从宏观、策略、电子、核电设备、钢铁、化工、汽车、通信、证券、保险、机械、航空、航运、有色、建筑工程等若干个领域解析相关影响，及时提供投资参考建议
各位财富顾问可以按需要提取相关信息与客户交流
一、宏观评论：日本大地震的影响 1、日本基本经济情况及其对华联系 2010年中国对日出口占总出口7
7%；进口12
7%，中国对日逆差556亿
IMF口径2010年日本GDP为5
4万亿美元占全球比重8
7%，小于中国的5
但体现国民经济实力的GNP指标日本仍比中国大，与之有关的如日本银行机构总资产22
6万亿美元（2009年），中国仅 8
95万亿美元
产业上，日本是 高 端 的钢铁、汽车、电子元器 件、化工的主 要供应 商 ，日本进口大量 铁矿 石 、原 油 加 工成 品 后 再 出口，日经指数 、东 京 橡 胶 期 货 有全球影响
2、日本地震对日本影响 若把 日本整 体国家 看 作 一个上市公 司 ，则 该 “公 司 ”的净 资产显然 在这次 灾 害 中严 重受 损 ，为此 ，日本整 体市净 率 （PB）指标受 冲 击 上升 ，而 该公 司 的主 营 业务 收 入 、净 利 润 （类 似 GDP）指标则 确 实在未 来 在某 个时候 会因 重建支 出而 大于历 史 趋 势 值 ，但是 ，由 于生 产、物 流设施 的破 坏 ，即 使是 收 入 、利 润 （类 似 GDP）流量 指标，也 至 少 在1-2个季 度 左 右 是 减 少 的，为此 ，日本GDP可能出现“先 降 后 升 ，再 降 回 历 史 趋 势 值 ”，三 阶 段 背 后 的诱因 是 “生 产破 坏 、生 产恢 复 叠
