2 0 1 0 年镍市场回顾及 2 0 1 1 年展望 北京安泰科信息开发有限公司 范润泽 2010 年全球经济处于企稳与复苏、政策刺激与推出的交替时期，复苏前景可期，在美元中长期趋弱预期的影响下，国际资金开始追逐大宗商品，石油、农产品、铁矿石以及有色金属等大宗商品的价格在 2010 年持续向上的走势。在宏观经济环境大幅好转的背景下，2010 年 LME镍市走出一轮波澜壮阔的牛市行情，全年 LME 三月期货镍均价为 21900 美元/吨，较 2009 年的 14690 美元/吨上涨49%。今年一季度镍是基本金属中表现最佳的，走势可谓一枝独秀，整个季度累计涨幅达34%。二季度伦镍价格急转直下，这是因为主力资金获利后全身而退，待价格调整到位后再伺机进入。第三季度随着美元指数开始回调，镍价于 7 月份开始企稳反弹的步伐。一方面是由于中国公布淘汰落后的企业名单，并且加紧落实“十一五”节能减排目标，部分地区高耗能企业遭限电限产，市场预期中国镍铁产量将大幅减少；另一方面随着外部经济环境更为明朗化，市场不确定因素减少，美元指数继续下跌，助推大宗商品价格上涨。第四季度，国际机构推出基于金属现货的上市 ETF 提振市场投机热情，是拉动镍价上涨的重要原因。12 月 10日，ETF secu rities 上市交易了铜，镍，锡三种金属支持的 ETF。至年底，该基金金属实物持有量已经达到1926 吨以上，其中，铜 1445.5 吨，镍 401.9吨，锡 80吨，国际投行推出上市 ETF 提升市场参与者的投机热情，源源不断的买盘资金流入金属市场。 今年 LME 镍库存最高曾达166386 吨，较去年有所上涨，但整体来看，今年伦镍库存还是呈逐步减少趋势。一季度 LME 镍库存处于高位，保持逐渐消耗状态，库存量有小幅下降。但从 3 月末至 9 月 LME 镍库存大幅度减少，国际镍供需状况出现供应不足的现状。主要原因是全球镍产量有所下降，但是消费量继续维持在高位。 而从 9 月起，LME 镍库存开始稳起回升，10 月开始大幅增加，这是因为淡水河谷加拿大镍矿罢工结束以及全球镍企复产步伐加快，镍短缺缺口有正逐步得到弥补。据麦格理统计，2011 年全球约有 15 万吨新的镍产能投产，在供应大幅增加的背景下，伦镍明年的走势可能将在震荡中向上艰难攀升。 2009-2010年LM E镍库存与价格走势图05 0 0 01 0 0 0 01 5 0 0 02 0 0 0 02 5 0 0 03 0 0 0 01月2日1月2 3日2月1 3日3月6日3月2 7日4月2 1日5月1 3日6月4...
