还原过去18个月中国互联网市场5起规模最大、过程艰难的并购故事，看清资本的理性、创业者的命运和互联网新秩序的建立 足够多的资本积累、足够大的公司体量、不相匹配的盈利能力、不断恶化的竞争格局、骤然遇冷的资本市场――当这些因素在一个极短的时间节点上同时爆发，结局只有一个：大并购。 在中国互联网20多年的发展史中，此前还没有一家企业能通过不断的战争和大并购来获得市场地位，程维所创办的滴滴出行是第一个。 2016年 8月1日，中国最大的叫车服务公司滴滴出行科技有限公司宣布收购优步中国。此举结束了滴滴多年来同众多竞争对手的惨烈商战，并推动这家成立才四年的在线打车企业估值达到 350亿美元。在中国的初创公司中，只有智能手机生产商小米科技有限责任公司以450亿美元估值高过它。但在这四年间，为了竞争和发展，滴滴已经耗费了接近 110亿美元现金。 滴滴和优步中国的合并，成为迄今为止中国互联网市场最大的一起并购，这并非偶然。从 2015年初起，中国互联网迎来了一个前所未有的并购高潮，产生了诸如滴滴与快的、滴滴与优步中国、58同城与赶集网、美团与大众点评网、携程与去哪儿等若干起并购案。 这一轮并购潮的背景是，资本市场在过去几年内迅速膨胀又迅速遇冷，导致这些公司在短时期内都经历了以下两个阶段：竞争期和并购期。开始时它们通过竞争不断收割更小的对手，联手垄断了市场，但当市场只剩下两家时，过度竞争又变成束缚它们利润的枷锁。而身后强大的战略资本又令彼此都无法将对方打败。此时，合并就成了唯一出路。 滴滴董事会成员之一、经纬中国管理合伙人徐传告诉《财经》记者，他说自己从事16年风险投资，也未看过2015年这番景象――资金的疯狂涌入，人们在过去十几年中所承受的风险似乎不值一提。但 2015年下半年局势陡转又动摇了这些信念，市场上的钱依然很多，一级市场和二级市场的信心却开始崩溃。 此时，并购市场开始活跃。据全球金融数据提供商 dealogic向《财经》提供的数据表明，在中国境内发生的科技领域并购中，2015年全年达 1509起，同比增长 75%，并购金额达 1449亿美元，同比增长 206%。2016年至今共 788起，并购金额达 810亿美元。对比五年前，2010年仅 363起，2000年前只有 11起。同时，科技领域的并购规模、增速，都要远远超过中国整体并购市场。 华兴资本创始人兼 ceo包凡接受《财经》记者采访时称，这一轮互联网大并购是资本提高效率的表现，资本通过并购实现资源的重组、...
