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精品文档。1 欢迎下载买入 put卖出 call买入标的物SKCP买入 put卖出 call买入标的物SKCP行权价 K低于现货价格S 行权价 K高于现货价格S期权平价公式:C+ Ke^(-rT)=P+S认购期权价格C与行权价 K的现值之和等于认沽期权的价格P 加上标的证券现价S Ke^(-rT):K 乘以 e 的-rT 次方,也就是K 的现值。 e 的-rT 次方是连续复利的折现系数。也可用 exp(-rT )表示贴现因子。根据无套利原则推导:构造两个投资组合。1. 看涨期权C,行权价K,距离到期时间T。现金账户Ke^(-rT),利率 r ,期权到期时恰好变成行权价K。2. 看跌期权 P,行权价 K,距离到期时间T。标的物股票,现价S。看到期时这两个投资组合的情况。1. 股价 St 大于 K:投资组合1,行使看涨期权C,花掉现金账户K,买入标的物股票,股价为 St 。投资组合2,放弃行使看跌期权,持有股票,股价为St 。2. 股价 St 小于 K:投资组合1,放弃行使看涨期权,持有现金K。投资组合2,行使看跌期权,卖出标的物股票,得到现金K 3. 股价等于 K:两个期权都不行权,投资组合1 现金 K,投资组合2 股票价格等于K。从上面的讨论我们可以看到,无论股价如何变化,到期时两个投资组合的价值一定相等,所以他们的现值也一定相等。根据无套利原则,两个价值相等的投资组合价格一定相等。所以我们可以得到C+Ke^(-rT)=P+S 。换一种思路理解:C- P = S- Ke^(-rT)认购期权价格C与认沽期权的价格P 的差等于证券现价与行权价K现值的差。精品文档。2 欢迎下载欢迎您的下载,资料仅供参考!致力为企业和个人提供合同协议,策划案计划书, 学习资料等等打造全网一站式需求

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