精品文档。1 欢迎下载买入 put卖出 call买入标的物SKCP买入 put卖出 call买入标的物SKCP行权价 K低于现货价格S 行权价 K高于现货价格S期权平价公式：C+ Ke^(-rT)=P+S认购期权价格C与行权价 K的现值之和等于认沽期权的价格P 加上标的证券现价S Ke^(-rT)：K 乘以 e 的-rT 次方，也就是K 的现值。 e 的-rT 次方是连续复利的折现系数。也可用 exp（-rT ）表示贴现因子。根据无套利原则推导：构造两个投资组合。1. 看涨期权C，行权价K，距离到期时间T。现金账户Ke^(-rT)，利率 r ，期权到期时恰好变成行权价K。2. 看跌期权 P，行权价 K，距离到期时间T。标的物股票，现价S。看到期时这两个投资组合的情况。1. 股价 St 大于 K：投资组合1，行使看涨期权C，花掉现金账户K，买入标的物股票，股价为 St 。投资组合2，放弃行使看跌期权，持有股票，股价为St 。2. 股价 St 小于 K：投资组合1，放弃行使看涨期权，持有现金K。投资组合2，行使看跌期权，卖出标的物股票，得到现金K 3. 股价等于 K：两个期权都不行权，投资组合1 现金 K，投资组合2 股票价格等于K。从上面的讨论我们可以看到，无论股价如何变化，到期时两个投资组合的价值一定相等，所以他们的现值也一定相等。根据无套利原则，两个价值相等的投资组合价格一定相等。所以我们可以得到C+Ke^(-rT)=P+S 。换一种思路理解：C- P = S- Ke^(-rT)认购期权价格C与认沽期权的价格P 的差等于证券现价与行权价K现值的差。精品文档。2 欢迎下载欢迎您的下载，资料仅供参考！致力为企业和个人提供合同协议，策划案计划书， 学习资料等等打造全网一站式需求
