汉钟精机深度投资分析报告

汉钟精机深度投资分析报告目录一、估值与投资建议 ...................................................................... 3 1.1、绝对估值法 ................................................................................... 3 1.2、相对估值法 ................................................................................... 4 1.3、投资建议 ....................................................................................... 4 二、汉钟精机：国内螺杆压缩机、真空泵龙头............................... 5 2.1、螺杆压缩机细分领域龙头，大力发展真空泵业务................ 5 2.2、业务结构：压缩机占比高稳增长，真空泵占比快速提升 ... 7 2.3、经营情况：营收业绩稳健增长，持续加大研发投入............ 9 三、半导体光伏高景气，公司真空泵迎来快速放量期 .................. 12 3.1、半导体行业：晶圆厂掀新建浪潮，半导体产业迎来加速增长 ............................................................................................................... 13 3.2、光伏行业：恢复扩产，光伏行业需求向好 .......................... 21 四、传统业务稳健，冷链物流、热泵打开成长新看点 .................. 25 五、盈利预测 ............................................................................... 27 5.1、盈利预测假设基础.................................................................... 27 5.2、盈利预测结果 ............................................................................ 28 六、风险提示 ............................................................................... 29 一、估值与投资建议1.1、绝对估值法我们采用FCFF 估值法对公司进行绝对估值，根据以下假设得出公司合理股价为17.36 元。我们对公司股价进行敏感性分析， 假设折现率和永续增长率变化值分别为±0.2% ，则我们计算得出公司股价区间在15.11-20.25 元，估值中枢为17.36 元。1.2、相对估值法公司是螺杆压缩机细分领域龙头，具备延展性的核心技术， 下游需求横跨半导体、光伏、锂电、冷链等行业，成长空间广阔，发展路径清晰，当前在中央空调、冷链运输等行业传统业务市场份额领先，在光伏及锂电池领域占据80%/50% 的市场份额，在...