产融结合的组织形式、层次和基础VIP专享

1 产融结合的组织形式、层次和基础 发布时间：2012-11-15 来源：当代金融家 注：原文标题—[老摩根时代流传下来的“厚利”——关于产融结合的组织形式、层次和基础] 一、产融结合的起源 ............................................................................................................... 1 二、产融结合的两种组织形式 ............................................................................................... 2 三、产融结合的三个层次 ....................................................................................................... 4 四、产融结合的基础：主业稳定 ........................................................................................... 9 导语：如果沃尔玛没有庞大的客户群，万豪没有酒店管理品牌效应，他们的金融业务将会失去产融结合基础和优势。 一、产融结合的起源 产融结合起源于摩根(John Pierpont Morgan)时代，最初含义是指金融资本对产业资本的渗透与控制。 19世纪末 20世纪初，摩根成了华尔街的金融霸主，但他并不满足于金融帝国成就，开始向产业领域延伸。1879年，他从范德比尔特手中购买了美国中央铁路 75%的股权，并在1900年成为名副其实的“铁路大王”；之后，摩根又盯上了钢铁业，把美国分散的钢铁公司合并重组为美国第二大钢铁企业——联合钢铁公司，并在 1901年以 4.8亿美元的价格购买了卡耐基的美国钢铁公司，组成当时全球最大的钢铁企业。 2 到 1930年，摩根财团所控制企业的资产总额已占到当时美国八大财团资产总额的 50%以上。凭借金融资本的雄厚力量，摩根控制了庞大的实业资产，成为垄断的代名词。随着反垄断法的颁布，摩根的力量开始削弱。加上金融市场发展，金融资本主导的产融结合时代消逝了。随之而来的是一个以产业为主导的产融结合时代。 产融结合的功能和内在价值何在？ 我们认为，产融结合的本质是借助企业主业的竞争实力形成的高等级信用和对上下游企业的风险控制能力，利用金融工具（机构），为企业自身和利益相关者提供金融服务，与经营形成协同效应，降低风险，平滑波动，推动增长。 二、产融结合的两种组织形式 产融结合的组织形式有两种： 企业与外部金融机构合作，包括商业银行、租赁公司、VC、保险公司等。例如，浦发、深发展和招商银行都是 UPS的合作伙伴。UPS为银行推荐客户，并为其提供信...