企业集团财务管理计算及分析题

下载后可任意编辑《企业集团财务管理》中央电大四、 计算及分析题: 1.假定某企业集团持有其子公司 60%的股份, 该子公司的资产总额为 1000 万元, 其资产酬劳率( 也称为投资酬劳率, 定义为息税前利润与总资产的比率) 为 20%,负债利率为 8%, 所得税率为 25％。假定该子公司负债与权益( 融资战略) 的比例有两种情况: 一是保守型 30: 70, 二是激进型 70: 30。对于这两种不同的融资战略, 请分步计算母公司的投资回报, 并分析二者的风险与收益情况。1．解: ( 1) 息税前利润=总资产×20%保守型战略=1000×20%=200( 万元) 激进型战略=1000×20%=200( 万元) ( 2) 利息=负债总额×负债利率保守型战略=1000×30%×8%=24( 万元) 激进型战略=1000×70%×8%=56( 万元) ( 3) 税前利润( 利润总额) =息税前利润—利息保守型战略=200—24=176激进型战略=200—56=144( 4) 所得税=利润总额( 应纳税所得额) ×所得税税率保守型战略=176×25%=44激进型战略=144×25%=36( 5) 税后净利( 净利润) =利润总额—所得税保守型战略=176—44=132激进型战略=144—36=108( 6) 税后净利中母公司收益( 控股 60%) 保守型战略=132×60%=79.2激进型战略=108×60%=.64.8( 7) 母公司对子公司的投资额保守型战略=1000×70%×60%=420激进型战略=1000×30%×60%=180( 8) 母公司投资回报率保守型战略=79.2/420=18.86%激进型战略=64.8/64.8=36%列表计算如下: 保守型激进型息税前利润( 万元) 1000×20%=2001000×20%=200利息( 万元) 300×8%=24700×8%=56税前利润( 万元) 200-24=176200-56=144所得税( 万元) 176×25%=44144×25%=36税后净利( 万元) 176-44=132144-36=108税后净利中母公司收益( 万元) 132×60%=79.2108×60%=64.8母公司对子公司的投资额 ( 700×60%=420300×60%=180下载后可任意编辑万元) 母公司投资回报( ％) 79.2/420=18.86％64.8/180=36％分析: 上述两种不同的融资战略, 子公司对母公司的贡献程度完全不同, 保守型战略下子公司对母公司的贡献较低, 而激进型则较高。同时, 两种不同融资战略导向下的财务风险也是完全不同, 保守型战略下的财务风险要低, 而激进型战略下的财务风险要高。这种高风险—高收益状态, 是企业集团总部在确定企业集团整体风险时需要权衡考虑的。2.已知某目标公司息税前营业利润为4000 万元, 维持性资本支出 1200万元, 增量营运资本 400 万元, 所得税率 25%。...