下载后可任意编辑关于施工企业推动 PPP 项目资产证券化的讨论关于施工企业推动 PPP 项目资产证券化的讨论 刘浩 摘要：基础设施 PPP 项目投资金额大，投资周期长，目前投资退出渠道和再融资受限一直是困扰社会资本的问题之一，随着 PPP 项目纷纷建成投入运营，对于盘活长期存量资产，降低企业财务杠杆率，优化金融资源配置具有重要意义，也有利于推动 PPP 模式长期健康进展，本文主要从施工企业的角度分析 PPP项目资产证券化优势并给出相关建议。 关键词：PPP 项目;基础资产;资产证券化;REITs 20XX 年 4 月，财政部 PPP 项目管理库中，有项目 9 456 个，项目金额 14.4万亿，其中交通运输项目 4.58 万亿，市政工程项目 4.18 万亿，PPP 市场规模庞大，盘活 PPP 项目长期资产的需求强烈，这为 PPP 项目资产证券化提供了前提条件。同时由于基础设施 PPP 项目社会资本方主要是国企、央企等大型施工企业，由于 PPP 项目投资回收期长，且受资管新规的影响，PPP 项目大多纳入施工企业的财务报表，造成施工企业财务压力较大、资产周转率低以及带息负债高企。 一、施工企业参加 PPP 项目合作模式 PPP 项目是指政府和社会资本合作，政府方通過特许经营、购买服务和股权合作等方式与社会资本共担风险共享收益的方式参加基础设施建设项目。自20XX 以来，PPP 项目得到蓬勃进展，尤其是 20XX—20XX 年两年时间，落地 PPP项目众多，既是各地方政府为刺激当地经济增长的主要手段，又是施工企业为维持市场份额的主要开发手段。 施工企业通过投资、建设、运营一体化的形式，猎取相应的施工份额实现营业收入的转化，同时又通过长投的形式控股大量 SPV 公司，并通过持续 10—20 年的运营，实现投资本金的逐步回收与投资收益的逐步实现。近两年将有大量 PPP 项目进入运营期，施工企业由于持有大量的长期资产，降杠杆减负债压力加大，再投资机会减少，为实现资本—资产—扩大资本—扩大资产循环进展1下载后可任意编辑诉求 较高。 二、PPP 项目资产证券化概述 20XX 年 12 月，国家发改委与证监会联合发布《关于推动传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》提出要充分依托资本市场，积极推动 PPP 项目通过资产证券化方式实现市场化融资。同时 20XX年 4 月，证监会与国家发改委联合发布《关于推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》提出要加...
