片仔癀投资价值初步分析报告

片仔癀（600436）投资价值初步分析报告 一、公司基本信息 公司名称：漳州片仔癀药业股份有限公司 上市日期：2003年 6月 16日 总股本：160,884,589股 限售股：0股 总资产：32.04亿，净资产：25.12亿（截至 2014年 6月 30日） 每股收益：1.35元（截至 2014年 6月 30日），上年同期为 1.46元/股 前两位股东控股比例：漳州市九龙江建设有限公司 57.92%，片仔癀医药有限公司 4.64% 一年内股价与大盘对比走势： 二、公司业绩情况 漳州片仔癀药业股份有限公司，主要从事中成药制药、医药流通和化妆品、护肤品的生产、销售业务。其中以片仔癀系列为主的中成药系公司传统业务，是 公司主要的收入和利润来源。片仔癀是中药独家品种，具有近500 年历史，为国家一级中药保护品种，两度荣获国家质量金质奖，并被列入国家中药一级保护品种， 以其独特的清热、解毒、消炎、镇痛、保肝等显著疗效而闻名，长期在海内外市场销售，出口收入超过 2000 万美金，外销销售额占内外总销售额比例约30-40%，位居中成药单项出口创汇前三位。 除了母公司药业有限公司外，子公司涵盖药品零售、医药研发、日化研发生产、养麝、平台、保健品生产和销售、中药饮片批发销售等平台。近几年公司加大投资，在主业稳健增长的同时，致力于药妆、保健品等领域的外延，有望将其打造成为公司新的利润增长点。 公司公布 2014 年半年报显示，上半年公司净利润同比下滑 3.41%，2.17 亿元，每股收益为1.35 元。上半年，片仔癀营业收入为7.65 亿元，同比增长 7%。报告显示，片仔癀营业收入增长的主要原因是日用品、化妆品的销售收入增长。 主要财务指标： 2013A 2014E 2015E 营业收入（百万） 1395.9 1532.4 1715.0 同比增速（%） 19.2% 9.8% 11.9% 净利润（百万） 429.8 486.4 584.8 同比增速（%） 23.0% 13.2% 20.2% 每股收益（元） 2.67 3.02 3.63 市盈率（倍） 32.13 28.39 23.61 公司营业收入各板块构成 药品89.27%日用化妆10.51%食品0.21% （一）制药产业 制药是公司支柱产业，也是传统优势板块。公司中成药分为片仔癀系列产品和普药产品两大种类，其中，片仔癀系列约占制药收入的85%，包括片仔癀、片仔癀胶囊、复方片仔癀软膏、片仔癀痔疮膏、复方片仔癀含片等产品。普药产品约占制药收入的15%，包括茵胆平肝胶囊、心舒宝片、金糖宁胶囊、川贝清肺糖浆、蜂乳胶囊、藿香正气水等产品。 商品名 主要用途 片仔癀 对...