一．财务管理总论 (一) 目标 财务管理的目标，取决于企业的总目标。企业的目标为生存、发展、获利。 （1） 力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，长期稳定生存下去，对财务管理的第一个要求。长期亏损，企业终止的内在原因，不能偿还到期债务，直接原因。 （2） 筹集企业发展的资金，第二个要求。 （3） 通过合理、有效的使用资金使企业获利，第三个要求。企业最具综合能力的目标是盈利。盈利不但体现了企业的出发点和归宿，而且可以概括其他目标的实现程度，并有助于其他目标的实现 企业的财务目标： （1） 利润最大化（利润总额）。缺点：没有考虑利润的取得时间，没有考虑所获利润和投入资本额的关系，没有考虑获取利润和所承担风险的关系。 （2） 每股盈余最大化（每股利润或权益资本净利率）。缺点：没有考虑每股盈余取得的时间，没有考虑每股盈余的风险性。 （3） 股东财富最大化（每股股价）。缺点：难以计量。股价的高低，代表了投资大众对公司价值的客观评价。它以每股价格表示，反映了资本与获利之间的关系； 它受 预 期每股盈余的影 响 ，反映了每股盈余大小 及 取得的时间； 它受 企业风险大小 的影 响 ，可以反映每股盈余的风险。 新 编 ： （1）股东财富可以用股东权益的市 场 价值来 衡 量。 股东财富增 加 ＝ 股东权益的市 场 价值－ 股东投资资本＝ 权益的市 场 增 加 值 权益的市 场 增 加 值是企业为股东创 造 的价值。 （2）假 设 股东投资资本不变 ，股价最大化与增 加 股东财富具有同 等 意 义 。 如 无 假 设 条 件 ，股价最大化与增 加 股东财富并不具有同 等 。企业与股东之间的交 易 也 会 影 响 股价，但并不影 响 股东财富。如 ，分 派 股利时股价下跌 ，回 购 股票 时股价上 升 等 。 （3）假 设 股东投资资本和利息 率不变 ，企业价值最大化与股东财富最大化具有相 同 的意 义 。 如 无 假 设 条 件 ，不能简 单 地 将 企业价值最大化等 同 于股东财富最大化。因为企业价值增 加 ＝ 权益价值增 加 +债务价值增 加 ，而债务价值的变 化是由 市 场 利率变 化引 起 。 (二) 影 响 财务管理目标实现的因素 。 新 编 ： 股东价值的创 造 ，是由 企业长期的现金创 造 能力决定的。 创 造 现金的最基 本途 径 ，一是提 高经 营 现金流 量...
