万 科 A 投 资 分 析 报 告 一 、 宏 观 经 济 分 析 （ 一 ） 总 体 态 势 国 外 ： 当 前 ， 全 球 经 济 活 力 正 在 逐 渐 减 弱 ， 并 且 内 外 部 失 衡 进 一 步 加 剧 ， 欧 债 危 机 、海 湾 地 区 的 动 荡 等 因 素 引 发 了 人 们 关 于 世 界 经 济 再 次 探 底 的 猜 想 ， 市 场 信 心 也 因 此 大 幅 下降 。 发 达 国 家 正 在 步 入 滞 胀 的 泥 潭 ， 一 方 面 ， 主 要 发 达 国 家 普 遍 面 临 主 权 债 务 压 力 和 金 融 稳定 风 险 ， 私 人 需 求 尚 未 接 过 拉 动 经 济 增 长 的 接 力 棒 ， 经 济 增 长 动 力 仍 然 不 足 ； 另 一 方 面 ， 由于 货币政策依旧宽松， 甚至存在 出台新的 量化宽松政策的 可能， 通胀 压 力 相对较大 。， 其经济 增 速将继续呈放缓态 势 。 根据IMF《世 界 经 济 展望》秋季报 告 预测， 2012 年世 界 经 济 将增 长 4％， 与2011 年基本持平。 国 内 ： 2012 年国 内 的 经 济 增 速将继续下 滑， 紧缩的 货币政策将有所放松， 防止经 济陷入 “通缩”。 虽然 当 前 国 内 经 济 面 临 着“硬着陆”的 风 险 还是很大 ， 但鉴于 国 内 投 资 依然 强劲， 加 上政策将趋于 稳 定 ， 预计国 内 经 济 在 未 来将会“软着陆”。 一 方 面 ， 我国 “十二五”规划第二年进 入 投 资 项目集中建设阶段， 逐 步 成为带动 经 济 增 长 的 新亮点， 另 一 方 面 ，刺激性政策的 逐 步 退出， 地 方 财政风 险 和 土地 市 场 交易趋冷对地 方 投 资 融 资 能力 形成制约。 面 对日趋复杂化的 国 内 外 经 济 形势 ， 2012 年中国 经 济 总 的 基调是： “稳 中求 进 ”，继续实施“积极的 财政政策”和 “稳 健的 货币政策”， 保持宏 观 经 济 政策基本稳 定 ， 保持经济 平稳 较快发 展， 保持物价总 水平基本稳 定 ， 保持社会大 局稳 定 。 在 调整产业结构、 转变经济 发 展方 式上取得新进 展， 在 新能源、 新材料、 新技术运用上取得新突破， 在 改善民生上取得新成就。 2012 年宏 观 调控政策已...
