中国资本市场的发展历程、情况及问题 上个世纪70 年代末期以来的经济改革大潮，推动了资本市场在中国的出现和成长。中国资本市场从无到有，从小到大，从区域到全国，得到了迅速的发展，在很多方面走过了一些发达市场几十年，甚至是上百年的道路。今天，资本市场已经成为我国社会主义市场经济的重要组成部分，总市值居于世界第二。 （一）中国资本市场的发展历程 与成熟市场自下而上的“自然演进”的发展模式不同，中国资本市场是在政府和市场的共同推动下，逐步探索和发展起来的。 资本市场出现的直接原因是股份制试点。上个世纪80 年代早期，少量企业开始自发地向社会或企业内部发行股票或债券集资，随后逐步形成了“股票热”。1990 年，上海、深圳两家证券交易所开始营业。 在资本市场创建之初，人们还有不少的犹豫和争论。1992 年1 月，邓小平在南方讲话中指出：“证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，是不是资本主义独有的东西，社会主义能不能用？允许看，但要坚决地试” (详见《邓小平文选》第三卷)。随后，股份制试点进一步扩大，中国资本市场开始了快速发展。同年8 月，在深圳发生了因抢购股票而造成混乱的“ 8•10 事 件 ”，暴 露 出缺 乏 统 一管 理 体 制的弊 端 。10 月，中国证监 会成立 ，标 志 着 市场纳 入 统一的监 管 框 架 。 1999 年 7 月 ， 《 证 券 法 》 实 施 ， 以 法 律 形 式 确 定 了 资 本 市 场 的 地 位 ，规 范 了 证 券 发 行 和 交 易 行 为 ， 将 资 本 市 场 纳 入 更 高 层 次 的 发 展 轨 道 。 2004 年 ，《 证 券 投 资 基 金 法 》 实 施 ， 促 进 了 证 券 投 资 基 金 的 发 展 。 在 这 些 法 律 法 规 的 保 障下 ， 银 广 夏 、 德 隆 系 等 一 些 重 大 案 件 先 后 得 到 及 时 查 处 ， 资 本 市 场 在 不 断 规 范 中逐 步 成 长 壮 大 。 2001 年 11 月 ， 中 国 正 式 加 入 世 界 贸 易 组 织 ， 资 本 市 场 也 加 快 了 对 外 开放 和 国 际 化 发 展 的 步 伐 ， 迄 今 已 设 立 了 12 家 中 外 合 资 证 券 公 司 和38 家 中 外 合 资基 金 管 理 公 司 ， 引 入 了 116 家 QFII（ 合 格 境 外 机 构 投...
