金融界网站11 月17 日讯 第三届中国证券市场年会于11 月17 日在北京威斯汀大酒店举行，金融界网站对本次年会进行了视频及图文直播。以下为张辉精彩观点。 我在过去几年一直从事投资银行业务，在我做了14—15 个投资案子到海外上市，发现红筹这种模式在上市前几年或者上市前一年引入国际私募资本或者是早期的风险投资。我也对投资模式做了长期的观察和研究，私募资本对于成长型的企业来说确实有一个非常重要的作用，我本人在前不久离开了百富勤，现在有一个短暂的休假，在几天后会加入美国的一个投资银行雷曼兄弟，在亚太地区成立一个新的部门，主要来做私募资本，也有一些风险投资。今天非常高兴以投资银行角度的身份来跟大家分享一下我在过去几年对于私募资本与中国发展型企业相互关键的经验。 私募资本是如何运作的？一些企业在上市之前引进了一些私募资本，他们对这个过程比较了解。私募资本决定进入一个企业的时候最关注就是一个企业的价值，这个企业的价值究竟在哪里以及以后它如何来提升企业的价值，最后如何实现公司的价值，当然这种价值体现在所有的股东共同拥有，私募资本决定进入的时候就是以一种新的股东的身份来分享企业在成长过程中带来的成果。我把它归结为三个方面。 第一，发现价值。 第二，提升价值。 第三，实现价值。 一般来说私募资本实现价值的方式都是通过 IPO 上市退出之后最终获得几倍甚至几十倍的增值来实现它的价值，其实对于原来的这些经营者公司的创始人来说，与私募资本一起经历了同样的过程，这就是为什么有一些企业觉得它在上市前确实有必要有一个私募资本。接下来详细介绍一下究竟为什么需要私募资本以及私募资本是如何决定他们是否投资于一个企业的。 在私募资本决定进入一个公司之前，最主要根据管理层所提供的经营策略勾画出一个核心的商业竞争力，这种核心的商业竞争力以及对于这种核心竞争力在商业化的运作和实现就决定了这个企业能够将来提升它的价值，在勾勒出核心竞争力之后私募资本会和公司的董事会管理层一起拟定一个有效的可行的实施计划方案。其实每家公司会有自己的经营策略，也会有它的一个发展方案。但是私募资本往往能够从不同角度给公司提供一些建议，最主要的其实就是之前几位专家谈到过的公司管制和股权架构的设置是很重要的问题，公司管制改善公司管理的效率，避免因为经营管理不善而带来的失败，股权价值的收购刚才韩复龄教授一再强调，因为股权架构的合理性其实决定了未来利...
