深市股东人数指标的灰关联分析周锋摘 要：本文以灰色理论为根底，通过灰色关联度分析设计关联矩阵，首次定量的对股东人数指标在证券市场中的作用进行了评价，提出了一个分析股东人数指标的灰关联评估模型。并以深圳证券市场 22 个上市公司为对象进行讨论，得出了股东人数指标相对于成交量等因素而言，对证券价格有较大的影响，为股东人数实时化的建议提供理论依据。关键字：灰色理论；关联分析；股东人数作者简介：周锋，深圳证券交易所博士后工作站博士后Abstract：Based on the grey system theory, the article worked out the correlative matrix by the grey correlative weight analysis. We appraised the function of the number of shareholder index in the securities market firstly, it has brought forword the grey correlative appraised mode which is used to analyse the number of shareholder index. Through discussed the twenty-two companies in the SHENZHEN securities market ,the paper educed that shareholder number has more influence on share price than real time showing indexes such as turnover etc. which as the theory base for system structure of shareholder number and its real time change.Key-word：grey system theory；correlative analysis；the number of shareholder股东人数指标反映了报告期末持有该种有价证券的股东数量。一般认为，它的增加或减少反映了流通股筹码的集中度。股东人数增加，说明持股集中度正处于分散状态；而股东人数减少，很有可能是散户抛售而机构吸纳结果。因此，如何科学的评价股东人数指标在证券市场上地位的问题值得关注。然而，股东人数的数据来源受制度的限制，目前绝大多数数据只能从年报、中报、季报中猎取。年报的数据往往滞后３－４月，中报也要滞后１－２月，至于季报，由于没有硬性规定必须披露股东人数数据，所以无法保证完整的猎取数据。因此，从 1998 年末到现在，仅有为数不多的数据以供评估。考虑到这个主要制约因素，本文采纳灰色系统理论的灰关联分析方法，结合证券市场上常用的一些衡量指标，建立起合理的评价模型，并对股东人数实时化的意义进行探讨。灰关联模型一、评价指标无量纲化在构造原始评价矩阵后，应当对评价指标进...
