公司治理专题作业：1.总结对比各典型公司治理模式的特点。 一、公司治理结构的主要模式1.外部监控型公司治理模式 外部监控型公司治理模式,又称为市场导向型治理模式，因外部市场在公司治理中起着主要作用而得名. 这种公司治理源自于“盎格鲁——美利坚"式资本主义,以高度分散的股权结构、高流通性的资本市场和活跃的公司控制权市场为存在基础与基本特征.〈1>美国、英国、加拿大和澳大利亚等国是这种公司治理模式的典型代表。 英美是典型的市场经济体制国家,企业融资完全是市场化行为，并形成了完善的高度发达的资本市场。在此制度背景下，英美企业形成了以资本市场为主导的融资结构以及与之相应的市场导向型公司治理结构：（1)企业融资以直接融资和股权融资为主，资产负债率较低（一般在 35％-40％之间）。企业长期资金的筹集一般遵循“留存收益—发行债券—发行股票”的次序。同时，受相关法律制度的限制，银行不能成为企业的股东，银企之间的产权制约较弱,银行在融资与公司治理中的作用极其有限.青木昌彦（Masahiko Aoki，1999）将这种银行与企业之间的融资关系称作为“保持距离型融资”。<2〉(2）在股权结构中,机构投资者占主体，股权高度分散化。同时，由于存在监督成本与“免费乘车"问题,股东对公司的联合控制也很困难，其理性选择便是“用脚投票” .〈3>（3）股权的流动性很高。这不仅导致公司资本结构不稳定,而且使通过市场对经营者实施制衡成为一种重要的机制,而正是这种机制的存在导致了一场公司治理结构的变革。 2。内部监控型公司治理模式 内部监控型公司治理模式,又称为网络导向型公司治理模式,因股东（法人股东)和内部经理人员的流动在公司治理中起着主要作用而得名.这种公司治理源自于“日耳曼”式资本主义 , 以 后起的工业化国家 ( 如日本、德国和其他欧洲大陆国家）为代表。 内部监控型公司治理模式以股权的相对集中和主银行(或全能银行)在公司监控方面的实质性参加为存在基础与基本特征。〈1>二战后,为较好地解决市场缺陷与信息不完全等问题，实现金融资源的充分动员和促进资本的有效形成与经济的高速增长，日本、德国政府实施了以产融结合为基本特征的融资政策,并以法律限制企业在银行以外的金融市场进行融资，从而使企业在融资上高度依赖于银行体系。〈2〉这种以银行间接融资为基础的金融制度，使日本、德国企业形成了独特的融资结构以及与此相应的网络导向型公司治理结构：(1）企业融资以股权与债权相结合并以...
