本科论文摘 要随着中国经济逐渐成为世界经济的重要组成部分,中国股票市场在全球经济中扮演着重要的角色。本文研究 CAPM 和 APT 两类资产定价模型在中国股票市场上的应用。首先梳理了有关 CAPM 和 APT 定价模型的研究文献，发现 CAPM 在市场有效性和资产价格行为上的研究应用较多，而 APT 模型由于其无套利思想，越来越多的应用在衍生品定价领域。实证研究方面，本文将中国 A 股市场上市的沪深 300 指数样本股票放入基于 CAPM 和 APT模型的回归模型中，选取沪深 300 成分股在 2005 年 1 月至 2019 年 12 月的日度数据，对CAPM 模型在 A 股市场的有效性进行了检验，发现无论从模型的拟合优度还是估计值的显著性，都说明 CAPM 模型在 A 股市场有着比较有效的解释能力。由于样本时间跨度较大，期间市场和政策等外部环境往往会发生比较大的变化，因此为了验证 CAPM 模型在 A 股市场效果的显著性，将样本数据分为两段分别进行回归检验，所得结论是一致的，即CAPM 模型在我国 A 股市场显著有效，且十分稳定。因此认为 CAMP 或 APT 模型在我国 A 股市场都有比较好的定价效果，两个模型的拟合优度都比较高，并且回归系数显著性强。关键字：CAPM 模型，APT 模型，A 股市场，多元回归本科论文AbstractAs the Chinese economy gradually becomes an important part of the world economy, China's stock market plays an important role in the global economy. This paper studies the application of CAPM and APT asset pricing models in China's stock market. First, the research literature on CAPM and APT pricing models was combed. It was found that CAPM has more research and application on market effectiveness and asset price behavior. The APT model is more and more applied in the field of derivatives pricing because of its non-arbitrage idea . In terms of empirical research, this article puts the CSI 300 index stocks listed on the Chinese A-share market into a regression model based on the CAPM and APT models, and selects the daily data of the CSI 300 constituents from January 2005 to December 2019....
