本文从我国地方债的历史背景与发展沿革入手，从财政、金融视角分析了我国地方政府债务问题的一般成因及其影响。具体到地方债务存量最大的江苏省，本文从苏南、苏中及苏北的城投平台规模、运营模式及债务健康程度作了较为全面的分析，得到 2019 年及2022 年江苏省将面临回售活到期存量债集中兑付的压力。利用 KMV模型对江苏的债务存量违约距离进行测算，发现 2015 年以后江苏的违约概率及债务隐患较高。最后，本文从政府专项债与资产支持证券的发行两个角度详细分析城投平台与地方政府债务剥离、解决地方债务隐患的可行性。地方政府债务问题还关系到财政分权、土地财政、官员考核制度与地方经济结构等方面，对应的对策与建议也需要因地制宜，具体分析。与之有关的分税制改革、融资平台职能转换等问题也有待进一步讨论。关键词：江苏省地方政府债务；城投平台；KMV 模型(1)地方政府债务地方政府债务是指地方政府或地方事业单位为筹措建设非营利性项目和公益项目的资金而向社会公众举债的债务，此债务由政府的信用作为担保。政府债务是我国地方政府收入的主要来源之一，是宏观调控、调节经济发展的重要工具。地方政府债务的分类有两个划分标准：国际公认划分标准和国内审计署的分类标准。国际上普遍认同世界银行经济学家 Polackova等(2002)提出的矩阵法，该分类标准在财政风险暴露的角度上将政府债务分为直接债务和或有债务两种，而从契约的角度上划分为隐性债务和显性债务，结合上述两个角度形成了四类债务，分别是：直接显性债务、直接隐形债务、或有显性债务和或有隐形债务。在国内，我国审计署明确地将我国地方政府性债务分为三大类，均写在2011 年、2013 年的审计报告中，这三类分别是地方政府负有偿还责任的债务、地方政府负有担保责任的债务和地方政府可能承担一定救助责任的债务，其中将后两种称之为政府或有债务。(2)地方政府债券地方政府债券是指地方政府和地方公共机构发行的以筹集关于建设基础设施和改善公共服务的社会资金而发行的一种长期债务工具。地方政府债券具有信誉高、收益变动小、资金用途清晰、期限长、流动性高等特点。(3)地方融资平台与城投债地方政府融资平台公司，是指地方政府或地方事业单位通过以财政拨款或注入土地、股权等方式设立起的具有政府公益性项目融资功能、并拥有独立企业法人资格的经济实体，包括各类综合性投资公司，如建设投资公司、建设开发公司等，以及行业性投资公司，如交通投资公司等。城投...
