我国期货市场结算会员制讨论摘要随着我国期货行业的进展市场的风险规模在逐渐加大现有的全员结算制为市场带来隐患为了适应市场的进展需要引进结算会员制来分散风险但我国使用结算会员制却存在制度上的约束交易编码制度直接限制了结算会员制的应用通过讨论发现交易编码制度通过适当修改完全可以适用于结算会员制关键词期货市场；结算会员；非结算会员；交易编码制度 一、引言 目前国期货市场呈现出强劲的进展态势 2024 年 1—8 月 份 全 国 期 货 市 场 累 计 成 交 量 和 成 交 金 额 分 别 为277553058 手和 135499．28 亿元比上年同期分别增长34．67％和 54．55％随着期货市场的进展市场的风险规模逐渐加大现有的交易所直接针对期货公司进行结算的全员结算会员体制逐渐成为市场进展的隐患常清(2024)认为在我国现行监管体制下实行全员结算会员制制约了市场做大做强一旦交易量成倍上升客户数量迅速增加该结算制度将难以维系尽管当前期货市场实行保证金封闭管理杜绝了期货公司挪用客户保证金现象的发生但是期货交易中其他行为依旧存在如万汇期货高管人员携款潜逃、嘉陵期货爆仓事件等都对交易所的交易安全造成不小的冲击对于此类案件外部监管属于事后监管只能起到减少损失的作用对已经发生的风险于事无补因此若想减少期货公司违规行为造成的市场风险只有改变目前的市场结构引进结算会员丰富结算层次逐层分散风险虽然实行结算会员制已经在期货界达成共识但是国缺乏对结算会员制的系统讨论本文在借鉴国外结算会员制经验的基础上针对我国期货市场的现状对结算会员制进行探讨 二、结算会员制的特性分析 期货市场的结算体制可以分为完全会员制和结算会员制完全会员制是指所有的期货交易所会员都是结算会员都有权参加结算在此体制下期货结算根据交易所——会员——客户的路径进行其特点是结算效率高风险化解的方式简单适用于期货市场成立初期风险控制能力较弱成交量较小的期货市场我国目前实行的就是这种结算体制；结算会员制下只有结算会员可以参加结算其结算路径为交易所——结算会员——非结算会员——客户其中结算会员也可以直接对客户结算非结算会员包括期货佣金商(FCM)、介绍经纪商(IB)、商品交易顾问(CIA)等其特点是结算体系复杂、风险分散合理适用于规模较大的期货市场相对于完全会员制结算会员制有诸多优点首先结算会员制可以有效地缓解交易所面临期货公司资信状况的风险减轻监管的压力在当前分散的结算体系下由...
