如何进行行业和公司研究课件

如何进行行业和公司研究行业研究与公司研究关系行业分析的目的：是为了更有效地进行个别企业的研究。有经验的研究员通常会首先选择负责行业中最具发展前景的行业，然后在这个（这些）行业中研究那些价值与价格接近或被低估了的公司。自上而下 VS 自下而上。 自上而下为争取盈利，自下而上为排除地雷。公司 VS 股票 好公司不一定是好股票，好股票还要买（卖）个好价格。行业分析关注的重点 行业分析：通过对行业增长前景和行业结构的分析，预测行业经营环境的变化。 关注的重点包括：行业增长前景、行业利润前景和行业成功要素。 对行业增长前景，主要分析行业的外部发展环境、行业的生命周期以及行业波动与经济周期的关系等。 对行业利润前景，主要分析行业结构，特别是业内竞争的方式、业内竞争的激烈程度、以及业内厂商的谈判能力等。 行业驱动要素：定量—— 油价，通信固定资产投资等；定性（可转化为定量）——周期性、特定事件影响（小煤窑）等。新兴行业（导入，成长）成熟行业衰退行业 主要根据需求量的变化及未来发展趋势来判断 时间需求量导入成长成熟衰退行业生命周期行业与经济周期的关系主要指一个行业对经济周期波动的反映。基于行业对周期的反映，可将行业分为三种类型：增长性、防御性、周期性行业。增长性行业：销售和利润在经济周期的不同阶段均保持高于经济整体水平的增长。如高科技。防御性：销售和利润在经济周期的不同阶段均保持稳定增长。公用事业、食品。周期性：利润变动跟随经济周期，并且波动幅度大于整体经济。如钢铁、建材。行业竞争分析模型：波特模型 波特模型是分析行业利润前景的有力工具。它认为行业利润率受五种力量的影响：现有竞争对手、潜在进入者、替代者、买方、卖方。它有助于预测行业的演进、分析公司业绩差别的原因，并确定行业成功关键因素（ Key Success Factor ）。行业竞争分析模型：波特模型 潜在进入者买方替代品供方行业内现有的竞争对手市场结构分析（企业之间的关系）规模经济性与市场集中（规模经济不仅要看绝对产能，还要看单位产品成本的下降趋势）完全竞争，垄断竞争，寡头垄断，完全垄断（案例：移动通信）产品差别化（竞争的主要手段，物理，品牌，产地，售后服务）进入壁垒与退出障碍 计划经济的历史对许多行业的市场结构产品不利的影响（如彩电等）注意关键原料价格及产品价格变动原料价格、能源价格（例：炼...