饲料企业期现结合的采购模式探讨 珠江期货有限公司 屈光明 珠江经济研究所农产品研究中心 黄 兵 饲料企业利用期现结合采购的模式也即是通过期货市场价格发现与风险转移功能来弥补现货采购上的不足。豆粕，玉米是饲料企业的主要原料，采购成本通常占到饲料企业总体经营成本的 70%。通常情况下，饲料企业采用随采随用，低库存的采购模式。这种模式下，如果饲料价格稳定，而原料价格波动频繁剧烈，饲料企业就需要面对原料价格的大幅波动产生的风险。在近几年中表现尤其突出，03/04 年豆粕波动幅度达到 1700 元，07/08年度幅度超过了 2000 元，原料价格剧烈波动，导致饲料企业的经营风险明显增大，尤其是一些中大型的饲料生产企业。广东某饲料企业成立于 1997 年,是一家私营企业，公司主要经营饲料与油菜籽加工，随着近几年公司不断发展，规模不断扩大，现员工 1000 人左右，饲料年产销量一直保持在20%以上的递增，正向年产 30 万吨的第一个目标迈进，属于国内饲料行业百强企业之一。其中畜禽饲料产品和特种水产饲料产品畅销广东、广西、湖北、湖南、江西、四川、海南等省市。下面我们以这家企业做为个案，进行期现结合采购模式的探讨。一、广东某饲料企业经营情况与风险分析 随着国内经济快速发展及居民生活水平日益提高，肉禽蛋类需求逐年增加。中国饲料工业，养殖业在这种环境下迅速发展，饲料总产量已居全球第二的地位。饲料养殖业快速增长，导致国内对饲料原料消耗量的大幅增加。目前中国已是大豆进口大国，在近几年，大豆进口量已超过了 3000 多万吨，并且仍有继续增加的潜力，广东某饲料企业也是在这经济环境下，发展迅速，饲料产量稳步增加，豆粕用量由建立初期的月需求量几百吨发展目前月需求量达到 3000 余吨。企业的扩张，经营风险随之也放大。03/04 年大豆市场的风云变幻，不但对国内油脂企业构成重创，对国内的饲料生产企业的冲击相当大，以往的采购模式，在当时市场环境下面临着较大的压力。饲料原料价格特点是，波动幅度大，上升下跌速度快，而终端饲料价格根本跟不上饲料原料价格的变化，企业利润严重压缩，甚至会亏损。在这种格局下，企业在如何节省生产成本的环节上做了很多的努力，比如调整饲料配方，寻找替代性原料等措施来缓解饲料原料价格的大幅度上涨给企业带来的经营压力，但终究未能有效解决问题。另外，饲料企业从签订豆粕现货购买合同开始到饲料销售出去为止，在完整的运作周期内，企业为满足生产...
