金融经济学（复习总结）1.均衡定价法则与套利定价法区别① 均衡定价法则： 在给定交换经济、初始财宝、经济主体的偏好和财宝约束下的期望效用最大、市场完全竞争等条件下，当每个投资者预期效用最大化、没有动力通过买卖证券增加自己的效用时，市场达到均衡，此时的证券价格是均衡价格。 均衡定价的经典模型：CAPM② 套利定价法则 通过市场上其它资产的价格来推断某一资产的价格，其前提条件是完美的证券市场不存在套利机会。 假如两种期限相同的证券能够在未来给投资者提供同样的收益，那么在到期之前的任何时间，两种证券的价格一定相等，即所谓的“一价原则”。 复制是套利定价的核心分析技术。套利定价的经典模型：OPT APT MM 定理 2.风险、不确定性、自然状态、信念的含义 风险：是指那些涉及已知概率或可能性形式出现的随机问题，但排除了未数量化的不确定性问题。即对于未来可能发生的所有事件，以及每一事件发生的概率有准确的认识。但对于哪一种事件会发生却事先一无所知。 不确定性：是指发生结果尚未不知的所有情形，也即那些决策的结果明显地依赖于不能由决策者控制的事件，并且仅在做出决策后，决策者才知道其决策结果的一类问题。即知道未来世界的可能状态（结果），但对于每一种状态发生的概率不清楚。自然状态：特定的会影响个体行为的所有外部环境因素。通常我们用 S 表示自然状态的集合：S={1，…，S}。自然状态的特征：自然状态集合是完全的、相互排斥的（即有且只有一种状态发生）自然状态的信念（belief）：个体会对每一种状态的出现给予一个主观的推断，即某一特定状态 s 出现的概率 P（s）满足：0≤p（s）≤1， 这里的概率 p（s）就是一个主观概率，也成为个体对自然的信念。不同个体可能会对自然状态持有不同的信念，但我们通常假定所有的个体的信念相同，这样特定状态出现的概率就是唯一的。3.期望效用原则贝努力提出的解决“圣彼德堡悖论”的“风险度量新理论”。指出人们在投资决策时不是用“钱的数学期望”来作为决策准则，而是用“道德期望”来行动的。而道德期望并不与得利多少成正比，而与初始财宝有关。穷人与富人对于财宝增加的边际效用是不一样的。即人们关怀的是最终财宝的效用，而不是财宝的价值量，而且，财宝增加所带来的边际效用（货币的边际效用）是递减的。4.期望效用函数公式：E[U(x)]=∑piU(xi)。期望效用函数 shi 对不确定性条件下经济主体决策者偏好结构的刻画。其含义为：一...
