杨思群 沈梅华 案例编号:2025—12-08美国量化宽松货币政策及其影响美国东部时间２０ 08 年１ 2 月１ 6 日下午 2 点 15 分，美国联邦储备委员会（以下简称美联储）发布决策声明,将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率从 1%下调至 0－0、２5％,创下历史最低记录.美联储在当天得降息声明中表示，自 10 月底以来，美国就业形势恶化，消费开支、企业投资与工业生产都在下降,金融市场形势依旧严峻，信贷条件仍在收紧,“总体上瞧,经济前景进一步瞧淡”。同时,美联储也在声明中表示“将实行所有可动用得手段,推动经济恢复可持续得增长、维护物价稳定。”并且特别指出,“由于估计未来经济活动仍将疲软，委员会认为在一段时间内联邦基金基准利率极有可能保持在非常低得水平。”自 20 ０ 7 年 8 月次贷危机爆发以来,美国陷入了自２ 0 世纪 3 ０年代大萧条之后最为严重得金融危机。市场恐慌情绪弥漫,流动性出现严重不足，美国经济开始迅速恶化。为了应对这一局面，美联储从 200 ７年９月１ 8 日开始,启动了有史以来最猛烈得一轮降息周期。经过十次连续下调，美国得基准利率已累计下降了至少 50 ０个基点。事实上，随着降息空间不断被压缩,美联储不久前已加大了向市场注资得力度。就在上个月，美联储宣布再拨 8，000 亿美元用于促进信贷市场运转，其中 6，00 ０亿美元用于购买住房抵押贷款债券,２，0 ００亿美元用于促进消费信贷。美联储得资产负债表已从 9 月份得 9，0 ０ 0 亿美元迅速膨胀至 2、2 万亿美元。在１ 6 日得声明中，美联储还用大段文字重申了购买可抵押债券、加大注资得决心。在一系列激进得降息措施出台之后，人们开始将目光聚焦在美联储主席本·伯南克（Ｂｅ n S、 Ｂ er ｎ anke）身上。伯南克就是讨论美国大萧条得著名学者，她认为美国 1 ９ 29 出现大萧条得一大原因，就就是当时得货币当局没有及时加大货币供应量。她曾在２ 002 年全美经济学俱乐部得一次讲话中强调:“美国应加大减税与推行低利率得措施，让现金如同直升机一般,直接从政府与银行手中落到消费者手里."在同年得另一次演讲中她还表示,“假如有需要，可借助大量印刷钞票增加流动性。”她也因此获得“直升机·本”与“印钞机·本"得雅号。由于利息已经低得难以再低,美联储运用利率进行宏观调控得传统手段已经枯竭。本·图 1 、 本 伯 南 克 (Ben S 、 Bernanke)伯南克却明确表示，在面对这场大萧条以...
