企业产权制度改革与MBO

企业产权制度改革与 MBO企业产权制度改革与 MBO( 上) -03-26 改革开放以来, 中国国有企业改革经历了简政放权、 减税让利、 ”利改税”、 承包制、 股份制和建立现代企业制度等多个阶段, 回顾多年的改革历程, 始终有一个无法回避的核心问题和难点问题, 就是产权与产权制度, 也就是一直在探究有人或机构对国有资产真正负责的制度安排。产权界定了出资人的权益, 产权制度的安排和变化会影响出资人、 经营者和生产者的行为, 是影响效率的体制关键。企业改革的历程实际上就是产权制度逐渐改革的历程, 产权制度改革首先是从企业产权的界定和重新划分开始的, 进而延伸到企业的财产组织制度、 管理体制、 治理结构、 分配制度和激励机制等方面。改革也要从关注个别企业, 转向关注如何从整体上提高国有资产的效益、 优化配置国有资产。总结 20 多年企业改革的经验和教训, 最基本的一条就是: 要坚定不移地坚持建立现代企业制度的方向, 做到”产权清楚、 权责明确、 政企分开、 管理科学”。而以产权清楚为主要内容的产权制度改革, 又是构建现代企业制度的重要基础和体制前提。为此, 必须改革企业的产权制度, 将大多数企业由单一的产权改为多元的产权结构, 形成有效的法人治理结构。 现在受到越来越多企业关注的 MBO(管理层收购), 就是在改革实践中突破单一产权制度, 改变一股独大的一种新探究, 也成为越来越多的企业转制和明晰产权的现实选择。MBO 是舶来品, 但在中国现阶段探究 MBO, 有着特别的意义。据权威机构 的调查, 在深、 沪两市 1000 多家上市公司中, 有 100 多家上市公司正在积极准备 MBO 方案。综合分析这些准备试行 MBO 的企业, 盘活存量资产, 推动企业产权制度改革, 是企业实施 MBO 的一个重要动因。这与国外在产权清楚的前提下, MBO 主要是为了降低代理成本、 重组整合企业和防止恶意收购有很大的不同。 一、 实施 MBO 的几个认识问题 MBO 的实质是进行产权交易, 国有企业实施 MBO 实际上就是向管理层售让国有产权。这是国有经济推动战略性调整, 实现国有资本在一般竞争性领域退出的一种新探究。 (一)实施 MBO, 重在探究产权多元化的新途径, 真正形成出资人到位下的激励和约束机制。 要增强企业的活力, 必须建立起法律规范的公司治理结构和有效的激励、 约束机制, 这只有在产权主体多元化的情况下才可能实现。现在的问题已经不是争论要不要进行产权多元化...