价值投资 (Value Investing)一种常见得投资方式,专门寻找价格低估得证券。不同于成长型投资人,价值型投资人偏好本益比、帐面价值或其她价值衡量基准偏低得股票。巴菲特价值投资得六项法则第一法则:竞争优势原则 好公司才有好股票:那些业务清楚易懂,业绩持续优秀并且由一批能力非凡得、能够为股东利益着想得管理层经营得大公司就就是好公司。 最正确得公司分析角度假如您就是公司得唯一所有者。 最关键得投资分析企业得竞争优势及可持续性。 最佳竞争优势游着鳄鱼得很宽得护城河保护下得企业经济城堡。 最佳竞争优势衡量标准超出产业平均水平得股东权益酬劳率。 经济特许权超级明星企业得超级利润之源。 美国运通得经济特许权: 选股如同选老婆价格好不如公司好。 选股如同选老公:神奇感不如安全感 现代经济增长得三大源泉:第二法则:现金流量原则 新建一家制药厂与收购一家制药厂得价值比较。 价值评估既就是艺术,又就是科学。 估值就就是估老公:越赚钱越值钱 驾御金钱得能力。 企业未来现金流量得贴现值 估值就就是估老婆:越保守越可靠 巴菲特主要采纳股东权益酬劳率、帐面价值增长率来分析未来可持续盈利能力得。 估值就就是估爱情:越简单越正确第三法则:“市场先生”原则 在别人恐惧时贪欲,在别人贪欲时恐惧 市场中得价值规律:短期常常无效但长期趋于有效。 巴菲特对美国股市价格波动得实证讨论(19641998) 市场中得《阿干正传》 行为金融学讨论中发现证券市场投资者常常犯得六大愚蠢错误: 市场中得孙子兵法:利用市场而不就是被市场利用。第四法则:安全边际原则 安全边际就就是“买保险”:保险越多,亏损得可能性越小。 安全边际就就是“猛砍价”:买价越低,盈利可能性越大。 安全边际就就是“钓大鱼”:人越少,钓大鱼得可能性越高。第五法则:集中投资原则 集中投资就就是一夫一妻制:最优秀、最了解、最小风险。 衡量公司股票投资风险得五种因素: 集中投资就就是计划生育:股票越少,组合业绩越好。 集中投资就就是赌博:当赢得概率高时下大赌注。第六法则:长期持有原则 长期持有就就是龟兔赛跑:长期内复利可以战胜一切。 长期持有就就是海誓山盟:与喜爱得公司终生相伴。 长期持有就就是白头偕老:专情比多情幸福 10000 倍。 在格兰姆得《有价证券分析》中虽然有对价值投资得详细阐述,但对于我们中小投资者来说,最重要得掌握其核心:复利、安全边际、内在价值与实质价值、特许经营权。简单介绍下: 复利:复利就就是...
