太阳能行业分析报告(DOC 7页)VIP免费

第1页共8页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共8页一、3M分析M1：（Market）公司面对的是两个市场：1）传统幕墙市场2）BIVP，即：光伏建筑一体化对于第一个市场而言，只是常规发展，我们更关心的是第二个，即BIVP的市场，我们认为这个太阳能的光伏建筑一体化前景广阔，当前有数字说建筑能耗占社会能耗的26%，节能建筑在未来是大势所趋。M2：（MarketShare）公司的市场份额，也是公司的竞争优势的分析：从“护城河”角度观察，严格讲是没有确实的护城河存在，来阻止其他的竞争者介入这个市场的，如前所述，这个市场前景广阔而且利润率不错，自然会有更多的企业参与到这个竞争中来，只是时间的问题。目前看来，本企业的有下列竞争优势：1.先发优势：公司原本是一个传统的幕墙工程公司，如今找到与新能源的契合点，找到了一个复合型的‘蓝海’，所以得以在几年之间快速扩张发展，迅速建立领先优势。2.管理团队优势：公司的管理团队稳定持久，核心成员是八十年代末毕业于无机材料专业的大学生（主要的管理层甚至是同班同学），多年来专注于幕墙行业。3.营销渠道优势：光伏建筑一体化的客户，大多与传统幕墙项目客户重叠，可以利用传统幕墙业务客户和分销商网络来推销光伏建筑一体化4.成本优势：年内收购了威海中玻（公司一名薄膜光伏板主要供应商）的另外20%的股份，以可以按具有竞争力的价格获得原材料供应，代价是180万美元，（总投资合计310万美元）5.研发优势：与高校合作：包括武汉理工大学、中山大学、湖南大学从上面的因素看，在未来几年可以期待公司继续保持一定的优势快速扩张，预期M2是保持或者因为竞争对手的出现而微降低，但总体而言是比较乐观的。M3：（Margin）从过去三年的情况看，传统幕墙和BIVP各自的毛利率是稳定的，但是，因为BIVP的销售额增速高于传统幕墙业务，所占的比重逐渐增大，所以公司的整体毛利率是提升的。（当然提升也有限度的，最多提升到接近于BIVP的毛利率的37%也就会停止的）二、管理层分析查询网上资料得到如下信息：2003年春节，在富友富勤融资有限公司董事会主席、首席执行官唐唐的建议下，刘红维与其同去新加坡私募现场，并推荐兴业太阳能。随后，唐唐为兴业太阳能提供行业战略管理咨询等服务，协助其进入资本市场，先后去了香港等各地与投资方接触，而在引入后续的两轮风险投资之前，刘红维与唐唐就签订了股权转让协议，唐唐以3百万元人民币获得当时的珠海兴业注册资本6%的权益。实际上，这是自2000年3月以来兴业太阳能完成公司高管MBO后所发生的第一次股权转让。2004年，CathyWay、SIISInvestment(No.13)、NewWave、ChinaVenture等成为第一轮投资方，投资250万美元；2007年5月，以智基创投股份有限公司（下称智基创投）为首的PE成为第二轮投资方，入资800万美元,智基创投旗下IPCathay(智龙基金)出资350万美元，其他Asset&AsheManagementLimited旗下的Asset&Ashe以及华鸿创投（VinceraCapitalManagementCo.,Limited）旗下的HuaVII、VGCI两家投资基金也同时跟投第2页共8页第1页共8页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共8页了该项目。当智基创投到兴业太阳能做尽职调研时，除了考察其经营业绩等，还对团队管理层进行调查，兴业太阳能的核心团队，孙金礼、谢文、熊唐和刘红维4人同是大学同学和校友，他们的专业背景都是学无机材料学。刘红维用当时流行的“三个代表”形容其核心团队的构成：代表了相同的教育背景；代表了相同的经济基础；代表了相同的文化理念。管理层的教育和工作背景在公司年报中，得到如下信息：董事会主席：刘红维，46岁，95年加入公司，86年毕业于武汉工业大学的无机材料工程专业，在玻璃制造行业有9年经验，在幕墙工程领域有14年经验。03年担任武汉理工大学兼任教授，04年获中国建设部委任为幕墙门窗标准化技术委员会专家之一，目前为珠海政协委员。直接和间接拥有本公司股权合计40.17%。副主席：孙金礼，46岁，95年加入公司，86年毕业于武汉工业大学的无机材料工程专业，（看起来是他和刘红维的同班同学），拥有本公司股权合计0.23%（通过估算，他还通...