2005年第四季度投资策略报告投资策略报告——再融资来临前的隐忧2005总第4号·2005年10月目录一、2005年第三季度投资策略回顾..............................................11、推荐组合超越基准5%以上..................................................12、在基金同业排名中比较靠前................................................23、超越基准的原因分析......................................................2二、2005年第四季度宏观经济分析..............................................3三、2005年第四季度策略分析..................................................51、对宏观经济的整体判断....................................................52、我们对市场的整体看法....................................................63、我们的投资策略..........................................................6四、2005年第四季度行业分析..................................................71、钢铁行业：钢材价格已进入下降通道........................................72、有色金属：价格走势不容乐观..............................................83、铜行业：供需缺口迅速缩小................................................84、电解铝：行业集中度有望提升..............................................95、煤炭行业：市场开始向买方倾斜...........................................106、电力及电力设备：行业中优势企业投资价值较为明显.........................117、医药行业：投资机会来自个股.............................................118、高速公路：行业基本面依旧向好...........................................129、港口：行业增速逐渐放慢.................................................1210、航空机场：航空业缺乏投资机会枢纽机场仍有投资价值....................1311、银行业：境外联动，引发境内银行股追逐热潮，其实对比估值不具备优势.......1412、农业：补偿带来短期投资机会.............................................1613、食品饮料：行业竞争激烈伴随产品质量下降.................................1714、轻工和商贸：目前还不具备长期投资价值...................................1815、地产：政府调控雷声大，雨点小，在犹豫中徘徊.............................1916、纺织行业：本期总体回避.................................................2017、汽车行业：降价压力不容忽视.............................................2018、机械制造业：投资机会来自个别子行业.....................................2119、建材行业：整体看淡.....................................................2120、电信行业：期待行业重组的投资机会.......................................2121、传媒行业：有线数字电视迅速推广.........................................2222、石化行业：一体化公司仍有投资价值.......................................2223、基础化工行业：化工新材料成为亮点.......................................22五、具体的行业及个股配置...................................................23现有200点的反弹，代表了我们当初对弱市反弹的最高预期，随着再融资逐渐迫近和全流通的预期，自1000点左右开始的反弹基本结束。我们始终坚持认为，现有反弹是跌破长期上升通道后的反抽，市场的中期趋势依然难以乐观。第1页共28页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共28页我们同时预计，公司的利润增幅继续滑坡已成为定局，四季度，我们将摈弃年初以来的相对分散投资策略，进一步集中投资，将总体配置个股逐步减少，以避开难以预料的后市风险。一、2005年第三季度投资策略回顾1、推荐组合超越基准5%以上根据对我们推荐组合的业绩统计分析，我们的推荐组合从2005年7月1日到9月23日（出策略报告前一个周五）的收益率为12.25%（已经扣除所有交易费用），比较基准...
