构建资产管理的专业化经营平台郭年明党的十七大报告充分肯定了保险业的地位和作用，强调要提高保险业竞争力，加快完善社会保障体系。中国人寿作为占据国内寿险业半壁江山的国有保险企业，肩负着义不容辞的重任。中国人寿保险（集团）公司（以下简称“集团公司”）提出了“打造国际顶级金融保险集团”发展战略，为强化其金融控股集团的地位和功能，构建专业化的资产管理平台，以充分发挥资本经营的功能，是实现这一发展战略的重要策略之一。中国人寿保险股份有限公司以资产剥离的方式于2003年底成功在纽约、香港境外两地上市，不良资产和高预定利率亏损业务留存在集团公司。作为集团公司，在资产管理方面一是要经营好留存资产，二是要经营好增量资产，发挥出资本运作的主渠道作用，其中经营好留存资产更具紧迫性和重大意义。一、留存资产成因及现状分析留存资产绝大部分是分业经营及《保险法》颁布实施以前，以保险资金运用方式形成的。当时金融监管比较模糊、秩序比较混乱，投资业务全面开展，投资盲目、管理失控、效益低下、风险突现。这类资产的特点是：（一）数额大、历史久1据不完全统计，留存资产有近200亿元，是公司资产的重要组成部分，其资产质量和效益状况直接影响到公司的财务状况。这些资产大多存续10年以上，且形成过程比较复杂，权属关系模糊。（二）类型多、分布广留存资产涉及物业、在建工程、土地、固定资产、股权投资、实体企业、债权等多种资产类型，其中物业类和债权类资产占比较大。留存资产分布几乎遍及全国，但多数还是在发达或较发达地区。公司股份制改造后，这类资产虽然名义上在集团公司帐上，但大部分仍由股份公司及各级分公司暂时代为管理，处于维持和粗放经营状态，亟待建立起规范、集中，责、权、利对等的管理模式。（三）效益低、风险大虽然这类资产中不乏优质资产和经营良好的项目，如上海中保大厦、中国国贸中心等；但大部分资产由于先天不足，加上后天经营管理上的粗放和不到位，使得资产效益低下，尤其存在较大的资产保全风险：如债权，有可能因超出时效而丧失债主权利；土地，有可能因长期闲置被政府收回；股权，有可能因企业改制变更而灭失投资人权益；物业，有可能因管理不善而大幅贬值。因此，随着时间推移，此类资产的保全迫在眉睫、刻不容缓。2二、留存资产经营的历史机遇（一）政策性机遇近期颁布的《国务院关于保险业改革发展的若干意见》使保险业发展站在一个新的历史起点上。在谈到提高保险资金运用水平时，指出要“在风险可控的前提下，鼓励保险资金直接或间接投资资本市场，逐步提高投资比例…不断拓宽保险资金运用的渠道和范围，充分发挥保险资金长期性和稳定性的优势…”可见，凭借保险业发展迎来的政策性机遇，留存资产的经营管理也将迎来良好的发展前景。（二）资本市场的机遇近几年我国资本市场活跃，给留存资产经营带来难得的市场发展机遇。一是房地产价格呈现快速上涨趋势。北京、上海、广州、深圳等一线城市，近几年房价涨幅累计都翻番以上。随着人民币升值预期加剧，房价仍可维持在较高水平，为我公司以物业为主的留存资产经营提供了良好市场环境。二是国内证券市场全面活跃和大幅上扬。始于2005年中期的证券市场的新一轮牛市，其主要推动力是股权分置改革和股票全流通。在后股权分置时代，收购与兼并、资产注入、资产重组等经营行为将空前活跃，可以为资产经营提供良好的交易基础。3三是随着QFII（境外合格投资者）准入门槛的大幅降低，觊觎中国资本市场和保险市场的境外投资者必将更加积极介入资本运作，因而保险留存资产的经营势必具备更多可供选择的交易渠道和交易对象。三、留存资产经营的模式选择（一）现状与行业借鉴目前除集团总部之外，分散的各类资产采取的是授权股份公司各分公司经营的粗放方式。事实证明，以属地原则将留存资产委托管理的分散经营、授权管理模式，很容易使资产处于真空或被忽视状态不利于资产的保全和保值增值，更难于从全局观念寻求资产经营的有效途径。商业银行对不良资产的处置采取的是剥离给专业性金融资产管理公司的模式。1999年率先成立的中国信达资产管理公司，集中管理和处置从建设银...
