第1页共13页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共13页牛路客投资策略周刊NEWLOOKERNEWSLETTER---------------------------------------上海中大经济研究院200122上海市世纪大道1777号10楼E座电话：021-61053359邮箱：SHYJY@ZDQH.COM第0216期2010年5月30日出刊第2页共13页第1页共13页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共13页目录1.中国资本市场就是要技术为王（孙懿鑫）2.看楼市是怎样变成期货的（蒋峰）3.运用鳄鱼法则牢牢抓住每周交易机会（杨颖昇）4.基于目前股指期货套利的四个策略（鲍获麟）5.QFII入场将对中国股市产生三大影响（郭志翰）6.请您系紧安全带！（宣伟瑜）7.不要将股指期货的T+0想得太美（柯佩素）8.美国财富之旅暨股指期货高级观摩培训之旅※※※※※※※※※※※※※※※主编益智执行编辑杨颖昇编辑汪菁袁天琳第3页共13页第2页共13页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共13页中国资本市场就是要技术为王上海中大经济研究院孙懿鑫博士【本文刊登于2010年5月30日上海证券报】在这个大师泛滥的时代，巴菲特无疑是大师中的大师，受到全世界投资者的顶礼膜拜。他创造了前无古人，也可能后无来者的神话在1965年买下那个名叫伯克希尔的没落纺织公司，其股价在41年间飙升了超过5500倍。巴菲特的投资理念影响了世界几十年，然而，怀着对大师的崇拜，我不得不考虑一个重要问题，那就是大师的理念是否适合我们？首先是一个人能否真的可以凭借价值投资而白手起家？对此我表示怀疑。巴菲特并不是白手兴家，他是美国的议员之子，是年纪轻轻就可以募集大笔资金进行投资的人。其次是确定公司的价值。绝大多数投资者是不具备价值分析的能力或条件的，即使有些人能够接触到机构的研究报告，也未必有能力从众多研报中去粗取精，更不可能进行实地调研。再次，即使你选到了可口可乐这样的股票，是不是真的能持有到展现其价值的价位？作为投资者，当你手握一直好股票的时候，涨了20％的时候你要不要抛掉？50％呢？100％呢？在上涨了这么多之后，你难道不怕股价下跌，看见财富化成水泡了吗？在真实的世界里，能够复制可口可乐那种“买入持有”的经典案例的少之又少。而且我国资本市场在很多时候是不太理性的，有价值的股票不代表很快能够体现其价值，一旦出现大规模的亏损，是否需要割肉？这是另外一个问题。最后，我国资本市场从整体上来说是不够成熟的，这就决定了其基本上是一个投机的市场，而非投资者的天堂。巴菲特的理念很容易理解，也很有吸引力，但是实际操作起来，至少对于我国普通投资者来说，未必很容易实现。从二十年的市场发展现状来看，技术分析或许更加适合我国资本市场。技术分析可以不关心基本面，甚至是政策面。按照技术分析理论，所有的宏观以及微观因素，全部都能在技术分析中体现出来。市场往往是由大资金支配的，而大资金的嗅觉往往优于常人，这使得其可以先于市场做出可预见未来的行为。这种行为可能会导致某些技术信号的出现，为人们提供交易的依据。另外，技术分析还可以反映出投资心理学在投资行为中的运用。举个简单的例子，在前一波行情中，很多人在某一高位买入股票，如果股票从这个位置下跌，那么当反弹回这一区间附近时，很多人会抛出股票保本，这就形成了阻力位。虽然投资者对技术分析的争论从未停止，但是不可否认，技术分析有其自身的优势，包括简单、全面、直接、准确、可操作性强，以及适用范围广等等。各种层面的信息一定程度上都可以在股价上得以体现，从而反映在技术分析中。广大投资者不需费心评估股票价值，更无需深入钻研某一个公司业绩，可以通过技术分析找到优秀的投资对象，不必因相关知识缺乏而局限于某一特定投资对象。技术分析能够更为直接有效地给出买卖点位，第4页共13页第3页共13页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第4页共13页从这个角度来讲，其操作性比基本面分析更好。当然，由于资本市场的波动性，技术分析往往并不适用于长期投资。但是如果和基本面分析结合起来，应该能在一个长期的上升趋势...
