金融发展消费水平和经济增长研究摘要：采用2000-20XX年XX省地区生产总值（gdp）、金融产业增加值和居民消费变动的时间序列数据，基于bootstrapardl自回归分布滞后模型的来实证研究这三者是否存在因果关系。协整关系表明：在短期内，金融发展与gdp值有双向关系，即提高金融产业增加值会带来地区经济的增长，反之亦然。相对而言，地区生产总值（gdp）、金融产业与居民消费水平间的双向关系则不显著。在长期内，三者间并无协整关系。据此，政府需要适当延长政策周期及短期内不能让金融政策与经济政策互相冲突。关键词：XX省；金融发展；消费水平；经济增长；bootstrapardl2008年金融危机以来，各国政府迅速调整政策以应对经济环境挑战。在此前，各国依据凯恩斯的“总需求”管理经济政策，依靠投资、消费、出口，来拉动经济，我国亦是。但带来风险，如房价泡沫、金融行业高杠杆、影子银行等问题。未来我国要依靠居民消费的“消费型”模式来应对“经济新常态”。因而研究消费与经济增长具重要意义。（一）XX省经济发展现状。1998-20XX年来gdp总量领先全国平均水平。20XX年全省gdp总量在国内居第九位，14847.29亿元，比去年增长8.6%。（二）金融产业发展现状。至20XX年，XX省上市公司仅103家，反映金融产业未发挥直接融资功能。（三）居民消费水平现状。人均可支配收入18830元，全国第十，消费潜力巨大。但经济转型后，引起消费与产业结构的不匹配。总之，XX省经济增长、金融发展及居民消费水平发展并不一致。经济结构单一，金融产业未能支持经济增长。消费对经济增长有促进作用，但效果不明显。1文献综述最早，国外gurley和shaw（1995）认为金融发展是地区经济增长主因。goldsmith（1969）对多国实证出金融发展与经济增长高度正相关。第1页共4页（一）金融发展与经济增长。张绒绒（20XX）认为其金融产业集聚对经济增长具有促进作用，存在明显地区差异。刘春兰（20XX）发现银行业集群对拉动经济增长高于证券与保险业。（二）金融发展与消费。花中东，高静（20XX）和谷秀娟，霍道伟（20XX）实证城镇金融发展水平对地区消费有促进作用。（三）消费与经济增长。徐常建，袁易明（20XX）认为消费拉动经济增长需实现生产的合理分配。齐红倩等（20XX）发现消费在推动经济增长中有滞后性，可能导致就业率降低。谢颖（20XX）认为消费若要长期促进经济持续增长，需考虑贫富阶层不同。2实证分析2.1数据。XX省地区总生产值、金融产业增加值和居民消费水平的年统计数据，期间为1999-20XX，取金融产业增加值和地区总生产值，以增长百分比计算，期间为2000-20XX，居民消费水平以20XX年作基数。2.2实证模型。bootstrapardl检验基于granger因果关系测试。x→y的granger因果关系检验应该只包括x的滞后差异，也就是说，本文需要检验是否d>0，如变量间存在协整关系，意味着相关变量和独立性变量形成固定的线性组合。滞后项可以认为是i（0），x→y的granger因果关系检验应该包括x的滞后差和x的滞后水平，即b>0和d=0。而mcnown等人提出修改。ardl模型是：i和j是滞后期的指标，i=1，2，...，k；j=1，2，...，k。t表示时间t=1，2，...，t。式中yt是解释变量，xt是被解释变量，存在变量dt，j，是虚拟变量。αi与βi参数是解释变yi和解释变量xi的系数值。μi是误差项。2.3实证。2.3.1单位根检验。用df、adf和pp单位根检验平稳性。表明在水平项i（0）检验，经济增长仅在df单位根检验上的无截距与无趋势项呈现平稳i（0）状态；金融发展和消费水平，无论是df、adf和pp都呈现平稳i（0）。第2页共4页2.3.2最佳滞后期检验。aic标准和选择最小aic作为最佳滞后期。长期协整分析，在相关滞后一期下，三者没有长期协整关系；因期间仅18年（2000-20XX），结果，地区总生产值没有虚拟变量（断点），金融产业增加值有2007年，20XX年两个断点，居民消费水平则在2001年断点。格兰杰因果检验时，发现地区总生产值在滞后一期下，对金融产业增加值（p值=0.0000）有显着正向影响，对居民消费水平（p值=0.3507），则不显著。2.3.3矢量自回归模型（var）。var模型中，变量都被视为内生变量，没必要区分内生或外生变量。也稳合时间序列分析...
