FINANCEDAILYE-mail：aic@anbound.com.cn订购热线：010-96096712010-67686761服务热线：010-96096712（北京）021-62488666（上海）0755-82903344（深圳）028-85562096（成都）分析专栏：宏观调控箭指银行可能会射错方向反洗钱中心称今年已有1219亿美元热钱进入中国______________3遭遇银行阻力，紧缩房贷抑制房价上涨恐难奏效_______________3控制信贷让票据转贴利率达到7年来最高____________________3四大资产管理公司即将转型为金融服务企业__________________4我国短期外债占比再创历史新高___________________________4沪银行开始严控循环贷__________________________________4中国要建好自己的国际金融中心就应多学英国________________5渣打在私人银行业务上的功夫_____________________________5准备金率工具仍会被使用，但综合影响不会很大_______________5信贷现在已成节能降耗的“抓手”_________________________6保尔森访华，人民币汇率意外下跌_________________________6上周基金新增开户数强劲反弹约近20万户___________________6央行反洗钱中心指出中国股市四大不健康因素________________7黑客程序严重威胁网络银行安全___________________________7次级房贷危机扩大化使美金融市场人心惶惶__________________7IMF总裁对私人资本运营公司收购交易的增多表示担忧_________8亚洲经济繁荣促使汇丰上半年大赚_________________________8〖分析专栏〗【宏观调控箭指银行可能会射错方向】随着二季度中国经济的持续升温，各方面加紧调控的政策信号又不断释出。在这其中，控制信贷似乎又成为了重中之重。中国银监会主席刘明康7月20日指出，今年金融机构全年新增贷款增速要控制在15%以下。而6月末，中国的金融机构本外币各项贷款余额为26.49万亿元，同比增长16.25%；金融机构人民币各项贷款余额25.08万亿元；今年上半年，金融机构人民币贷款增加2.54万亿元，同比多增3681亿元。如果将全年信贷增长控制在15%以内，则意味着下半年新增贷款必须控制在8300亿左右的水平。在此之后，央行上海总部又要求密切关注房贷资金流向。要防范资产市场变化可能引起的贷款风险，密切关注国家房地产调控政策和房地产价格走势，加强房地产企业贷款和个人住房贷款的资金流向监控，积极应对储蓄存款分流，切实加强流动性管理。央行上海总部还要求各金融机构，要认真贯彻落实各项金融宏观调控政策，全面理解货币政策稳中适度从紧的政策取向，适当控制贷款规模和投放节奏等。金融监管机构的表态似乎说明，只要信贷压下来，经济高温就肯定降下来了。但事实真的如此吗？中国储蓄率的持续高企，特别是政府储蓄和企业储蓄的高企，使得箭指银行的宏观调控有效性将大打折扣。中国社科院金融所所长李扬近日指出，从1992年－2003年，中国的居民储蓄率从22.6%，降到了18.1%。现在的居民储蓄率还在下降。1992年到2003年，企业储蓄从11.5%上升到17%。另外，政府储蓄则急剧上升。从这些年的情况来看，有两个阶段：第一阶段是2001年比较平稳，有点波动地上升；2002年之后，剧烈上升。2004年之后，政府的增值税超收5000亿，2005年超收5000亿，2006超收7000亿。仅从这个部分，可以看到政府的储蓄上升非常快。加上有很多未统计的，如以前为纳入预算管理的土地出让金收入，还有其他一些依据政府权力来收费的各类费项，政府储蓄的比重应当是相当高的。在这样的情况下打压信贷对于企业的投资热情又会有多大的影响呢？企业有钱，政府有钱，它们的投资是可以不通过贷款的，于是出现了投资资金来源中，高达60%左右的比重来自于自有资金。政府投资的快速增长，是基本无法靠货币政策来调控的；现在企业的自有资金充裕，那么多企业上市又提供了大量的资本金，使得贷款需求表现也没有那么明显。在这种情况下，贷款更多的是来自于银行对于利润的追求，而非企业本身的需求促动。李扬指出，不仅政府储蓄和企业储蓄的数据支撑这一观点，来自银行的资产负债表数据同样支撑这一观点。过去在银行资产负债表上，如果说投资上升，一定是有贷款（资产）增加在前，有存款（负债）增加在后。现在却不是，贷款可以保持很平稳，但却是A企...
