第二章风险与收益分析知识点精讲(9个知识点)【知识点一】资产的收益与收益率★★（近三年1道单选题1分）1．含义及表述方式：表述方式要点说明（1）绝对形式（金额）：资产的收益额①通常以资产价值在一定期限内的增值量表示；②它来源于两部分：一是期限内的现金净收入（又称利息、红利或股息收益）；二是期末资产的价值(或市场价格)相对于期初价值（格）的升值（又称资本利得）。（2）相对形式（百分比）：资产的收益率（报酬率）①是资产增值量与期初资产价值（格）的比值；它包括两部分：一是利息、红利或股息收益率；二是资本利得的收益率。②单期资产收益率=利（股）息收益/期初资产价值（格）+资本利得/期初资产价值（格）=利（股）息收益率+资本利得收益率提示：（1）上述资产收益（率）再不作特殊说明情况下应转化为资产的年收益率；（2）上述资产收益（率）应指税后收益且不考虑相关交易费用（考试中不特指视同已考虑）。2．资产收益率的类型：类型要点说明(1)实际收益率①表示已实现的或确定可以实现的资产收益率；②实际收益率=利（股）息收益率+资本利得收益率。(2)名义收益率指在资产合约上标明的收益率。(3)预期（期望）收益率①指在收益不确定的情况下，预测的某资产未来可能实现的收益率。②计算：方法一：有概率：R＝∑i=1nRi×Pi；方法二：有样本：R＝∑i=1nRi／n(4)必要收益率①也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率；②必要收益率与认识到的风险有关，某资产的风险高，必要收益率也就高；反之，则小。③必要投资收益（率）=无风险收益（率）+风险收益（率）=纯利率（资金时间价值）+通货膨胀补贴（率）+风险收益（率）。(5)无风险收益率（或无风险利率）①是指可以确定可知的无风险资产的收益率，无风险收益率=纯利率（时间价值）+通货膨胀补贴（率）；②无风险资产一般不存在违约风险和再投资收益率风险；③通常用短期国库券利率近似替代。(6)风险收益率①指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益；②风险收益率=必要收益率-无风险收益率；③风险收益率大小取决于：一是资产的风险大小；二是投资者对风险的偏好。提示：期望收益率与必要报酬率、实际收益率不是同一层次的概念。在特定条件下它们之间也可能会一致，在市场均衡状态下，期望收益率等于其必要收益率；在没有风险时，期望收益率等于其实际收益率。[例：2005年单选题]在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是（）。A.实际投资收益（率）B.期望投资收益（率）C.必要投资收益（率）D.无风险收益（率）[例：精选判断题]根据财务管理的理论，实际投资收益率等于无风险收益率和风险收益率之和。（）[例：2008年单选题]投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为()。A.实际收益率B.必要收益率C.预期收益率D.无风险收益率【知识点二】资产的风险★★（近三年考2道客观题共4分）（一）风险的概念：风险是对企业目标产生负面影响的事件发生的可能性。从财务的角度看，风险就是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。止步思考：风险与危险、损失是一回事吗？（二）资产的风险及其衡量1、含义：资产风险是资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。离散程度是资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。2、衡量资产风险的指标主要有：收益率的方差、标准差、标准离差率等（结合教材案例）指标含义公式说明（1）预期（期望）收益率资产未来可能实现的收益率以相应的概率为权数的加权平均数或简单算术平均数。①有概率：E＝∑i=1nRi×Pi②有样本：E＝∑i=1nRi／n期望值代表投资者合理预期，反映的是预期收益率的平均化，它不能衡量风险大小。（2）收益率标准差方差的平方根，方差是用来表示资产收益率的各种结果与对其期望值离散程度的一个指标。①σ＝√∑i=1n(Ri−E)2×Pi②σ＝√∑i=1n(Ri−E)2/(n−1)标准差和方差是用绝对数衡量某资产的风险的大小,当收益率的期望值相...
