第1页共57页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共57页金融期货产品与制度设计第一部分：金融期货的发展与意义1．金融衍生品保持持续增长的态势全球衍生品市场交易量仍然继续增长：国际衍生品总交易量2006年118.59亿张合约，2005年99.74亿张合约，全球衍生品交易量截至2006相较过去10年增长了将近6倍第2页共57页第1页共57页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共57页第3页共57页第2页共57页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共57页利率衍生品主要是在发达国家为主。2．股指期货的概念与特征概念：股指期货交易指的是以股票指数为交易标的的期货交易报价单位以指数点计采用现金交割1973：芝加哥期权交易所1982：堪萨斯期货交易所股票期货在印度最为活跃第4页共57页第3页共57页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第4页共57页第5页共57页第4页共57页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第5页共57页当前股指期货发展特征：1）产品不断创新2）交易量呈迅速上升趋势3）各国指数产品体系日趋完善，地区之间市场竞争日益激烈（非专属权问题）4）成为发展中国家推出金融衍生品的首选3．股指期货推出对股票市场的影响不改变股市基本运行趋势：短期影响并不一致，取决于推出时现货市场所处的市场环境和估值水平；基本面因素决定现货市场长期走势，股指期货并不能改变其大趋势；全球经验：股指期货推出前后，有涨有跌，没有定律4．推出股指期货的意义1）资本市场出现转折性变化：随着股权分置改革工作的基本完成，市场基础性制度建设的不断完善，我国资本市现了转折性变化。短端几年，股票市场总市值，交易量、指数、开户数和融资规模等呈现倍数级增长。2）股指期货有利于规避股市系统性风险：股指期货的推出，为市场提供了做空机制，改善了资本市场结构，有利于多空双方力量的平衡和资本市场的平稳发展。第6页共57页第5页共57页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第6页共57页3）危机时刻，市场对股指期货的需求更为强烈股指期货成交量迅速放大，现货市场风险得以在期货市场得到提前释放。有助于股票市场稳健发展，有助于提高我国金融市场弹性；有助于本土金融机构做大做强；有助于应对国际市场竞争，维护我国金融安全；有助于我国期货市场发展第二部分股指期货合约的设计原则一、股指期货标的指数选择考虑基本原则：较好的套期保值与套利效果；较强的流动性；防止市场操作；指数编制符合国际惯例并有一定的认同感其他原则：第7页共57页第6页共57页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第7页共57页上证综指：总股本加权，股改后，仍然有大部分股份是限售沪深300：可交易，可流通的是指进行加权，总体是高度相关，某些时间不是很相关。第8页共57页第7页共57页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第8页共57页二、合约面值第9页共57页第8页共57页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第9页共57页第10页共57页第9页共57页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第10页共57页第11页共57页第10页共57页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第11页共57页风险管理与市场发展同步管理的思路三、合约月份第12页共57页第11页共57页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第12页共57页四、价格限制保证股指报价与现货价格收敛五、交易时间六、最小波动价位第13页共57页第12页共57页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第13页共57页七、当日结算价八、交割结算价第14页共57页第13页共57页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第14页共57页九、最后交易日/交割日十、中金所仿真交易合约规则第15页共57页第14页共57页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第15页共57页第三部分机构投...
