第1页共5页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共5页银信合作：制度约束下的金融创新罗志华李要深胡蓉（西南财经大学信托与理财研究所，成都，610074）内容摘要：金融创新离不开制度约束的诱发，我国的银信合作正是源于这样的制度安排。当前的分业体制下，银行与信托机构均面临各自的制度约束。尽管同在一个相互竞争的理财市场，银行和信托机构之间的合作却越来越密切。剖析银信合作的制度根源，有利于我们正确认识和认真对待合作中出现的问题，促进各类创新业务的展开，以推动我国信托与理财市场的健康发展。关键词：银信合作制度约束金融创新在我国的分业体制下，银行与信托有着严格的制度鸿沟。当前越来越密切的银信合作，正在不断跨越这一鸿沟。一、银信合作全面展开2006年下半年以来，银信合作异军突起，呈现出较强的生命力。银信合作主要表现在以下几个方面：1、银行理财资金纷纷投资信托产品2006年5月份之后，投资于信托的银行个人理财产品纷纷出现。据不完全统计，银行发售的人民币个人理财产品中投资信托计划的产品共计40款，主要集中于股份制商业银行，包括民生银行、兴业银行、光大银行、招商银行、建设银行等。2006年度各月份具体产品数如下图：资料来源：西南财经大学信托与理财研究所2、受让银行信贷资产信托不断涌现信贷资产转让最早出现在2002年新华信托与深圳商业银行合作推出的“住房贷款信第2页共5页第1页共5页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共5页托”产品中。2006年发行的受让银行信贷资产的信托产品数有29个，拟募集金额为18.44亿元。公开资料显示，这类信托产品平均期限为1年，其中最短的为120天，最长的为1.5年；预期年收益率最低的为3.24％，最高的为5.3％；涉及的银行一般为股份制商业银行、城市商业银行。此类以银行信贷资产受让为投资方向的信托产品通常先安排受让银行的信贷资产，在信托产品到期时再由银行按照承诺溢价回购该项资产。资料来源：西南财经大学信托与理财研究所信托公司受让银行信贷资产业务为银行设计个人理财新品提供了创新思路。兴业银行和招商银行今年分别推出4款银信合作的人民币个人理财产品。就产品设计而言，只是在受让银行信贷资产信托计划中增加一个环节：由银行募集普通投资者资金向信托公司购买该信托计划。这类产品期限最短仅有50天，最长11个月。预期年收益率最低的为2.7％，最高的为3.3％。招商银行的拟募集金额为3亿元，兴业银行未知。此类理财产品主要有两个特点：一是信息公示相对详细，一般都说明了具体的信托计划；二是第三方信用风险加大，担保方不再限于商业银行或政策性银行，保险公司和企业也开始出现在担保人之列。3、中间业务合作发展迅速银行和信托机构合作开展的中间业务，如担保、代理销售、托管等正不断得以强化。《关于加强信托投资公司集合资金信托业务项下财产托管和信息披露等有关问题的通知》（银监发[2006]53号）中明确表示“信托投资公司办理集合资金信托业务，应将集合资金信托计划项下的信托财产交由合格的商业银行托管”。这一规定使所有的集合资金信托业务都必须寻求与商业银行在托管上的合作。此外，信托产品中的银行担保业务也得以迅速发展。从2005年至今，仅国家开发银行参与合作的信托产品就有59只，共筹集资金100.1108亿元。2006年以来，国家开发银行共参与了27只信托产品的合作，承担的角色主要是提供担保、提供后续贷款或债权转让。这些信托产品投资的领域主要是基础设施建设，所占比例为88.89%。图表：国家开发银行在与信托机构合作中的角色在代理销售方面，商业银行具有庞大的客户群体和营销网络，代理销售信托产品可以帮助信托公司较快的实现信托产品的售卖，防止由于销售问题而导致信托计划不能按期成立的风险。如衡平信托10月推出并由成都市商业银行独家代理销售的“成都市土地储备信托理财产品”，在预定的推介期内成功募集资金总额21615万元。担保47%债权转让19%后续贷款4%不明30%银行个数兴业银行9招商银行2民生银行1中信银行2国开行3城市商业银行5其他银行4未知3第3页共5页第2页共5页编号：时间：2021年x...
