XX年两会专题系列报告摘要2017年两会专题系列报告看点一：三去一补一降，继续关注供给侧改革政府工作报告在2017年重点工作任务中提出用改革的办法深入推进lsquo;三去一降一补rsquo;，即坚定不移地推进供给侧结构性改革。从去产能目标上看，加速去产能阶段已度过，未来将进入平稳但扎实有效去产能阶段。其中，钢铁方面，17年目标压减产能5000万吨左右，相较于16年4500万吨提升不大;煤炭方面，17年目标退出产能1.5亿吨以上，相较于16年2.5万吨的目标有明显的下降。此外，钢铁十三五规划目标是压缩粗钢产能1-1.5亿吨（17年1月末，钢铁去产能目标修正为1.4亿吨），煤炭十三五规划目标是淘汰落后产能8亿吨。在今年达标的前提下，至2017年底去产能任务均能完成大半，17年之后的压力会小很多，去产能重点可能会从钢铁、煤炭过渡到其他领域。看点二：深化改革，突出国企混改、金融改革17年政府工作报告提出深化重要领域和关键环节改革，主要内容包括财税体制改革、金融体制改革、国企国资改革、社会体制改革、生态文明体制改革等方面。其中，报告着重强调国企混改、金融改革的重要性。国企混改仍是国改重心，17年将迈出实质性步伐。一方面，报告重申2016年中央经济工作会议提出在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等七大垄断领域实施混改;另一方面，报告提出鼓励非公有制企业参与国有企业改革，均表明17年混改将成为深化改革的突破口。看点三：促进农民增收，深入推进农业供给侧结构性改革17年政府工作报告提出促进农业稳定发展和农民持续增收，主要包括农业结构调整、现代农业建设、农村改革、农村公共设施建设等几个方面，并强调深入推进农业供给侧结构性改革。农业供给侧改革的内涵在于。在确保粮食安全、农民增收、第1页共5页去库存的基础之上推进农业现代化与规模化，中短期突破口在于推进农产品价格形成机制和收储制度改革，以及推进农村土地三权分置改革。看点四：主动扩大对外开放，推进一带一路建设17年政府工作报告提出积极主动扩大对外开放，强调我国对外开放最重要的战略即推进一带一路建设，具体内容包括加快陆上经济走廊和海上合作支点建设、深化国际产能合作、高质量办好一带一路国际合作高峰论坛等。2017年1月17日，一带一路国际合作高峰论坛确认于5月14-15日在北京举办，目前已有近20位各国领导人确认与会，亚洲、欧洲、非洲、拉美等地区均有代表。作为一带一路战略提出以来最高规格的活动，本次论坛是我国17年重要的主场外交活动，对推动国际和地区合作、明确各国跨区域合作机制，以及推动下一阶段一带一路战略加速实施具备重要意义。看点五：环保治理，重点在大气污染治理17年政府工作报告提出加快改善生态环境特别是空气质量，强调打好蓝天保卫战，要求二氧化硫、氮氧化物排放量要分别下降3%，重点地区细颗粒物（pm2.5）浓度明显下降。涉及雾霾治理的各个政策全面升级：重点提及北方清洁供热改造工作，重点关注京津冀地区，并特别强调了对燃煤减量、替代的政策导向。2未来需要持续关注的投资方向2.1国企混合所有制改革继续深化17年政府工作报告提出深化混合所有制改革，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐，与中央经济工作会议表述基本一致，政策延续了对混改的重视，其中7大垄断领域将是2017年国企混改重点发力的方向。根据我们之前多篇关于国企混改报告（《除了6+1，国企混改还要关注什么。（主题说12月第4期）》、《深化国改，混改突破广发宏观策略及各行业对国企改革的观点》）的核心观点，未来央企混改将从7大垄断行业率先突破，需要关注央企混改6+1之外的行业扩散逻辑。我们认为，7大垄断行业混改的改革目标及改革模式如下：第2页共5页电信：主要目标在于解决运营商盈利下降与竞争失衡问题，混改能够拓宽电信业务边界，重塑商业生态，已有案例包括号百控股混改及资产重组案例、联通进入混改试点案例等;军工：核心问解决资产证券化率低的问题，未来军工混改将从4大领域展开，包括军工集团的混合所有制、资产证券化、军工科研院所改制、员工持股及股权激励等;石油、天然气。破除高垄断是关键，已有案例主要集中在中下游...
