金融商品的保证保险与其价值链分工(2)VIP专享VIP免费

第1页共7页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共7页金融商品的保證保險與其價值鏈分工(2)作者:彭文彬上海財經大學金融學院2006年博士瑞泰國際財務顧問(股)公司董事長e-mail:rapopenn@hotmail.com個人在瑞士再保險公司內部研究刊物SIGMA(屬於可以公開閱覽刊物),談到有關一些瑞士再保險公司目前的情況,以及他們也在積極尋求未來新方向想法,文章中透露,現階段,再—保險公司對兩大傳統的保險業務--人壽保險與財產保險,有一些無奈感,因為這兩大塊業””務已經是屬於成熟性產業,利潤和風險清清楚楚,一些區域性保險公司在開發出案源後,除非他們公司在內部資產規模或法令無法允許情況下,””否則他們目前自留額比率愈來愈高,這也意味著,他們分保到再保險公司的比率愈來愈低,””再保險公司能夠分配到保費的數目也愈來愈少;因此開發新險種成為他們較積極的未來新方向,而金融商品的保證保險也是他們過去嘗試的新險種之一,可是,據瞭解,他們在一開始介入這種新業務時,由於在亞洲地區保險業務執行者和區域法令管理者,對該項業務和法律本質並不熟悉,把保證保險和保證相混淆,因此產生了一些法律上的訴訟和營業上的虧損,最後被迫不敢再承接該項業務!但是個人認為,市場是存在且有開發潛力的,現在的問題,只要再保險公司找到好的金融商品專家,並找他們作這塊金融商品的保證保險經紀商(或代理商),””讓他們去作市場教育和市場開發,而再保險公司只要把流程及風險掌握好(在企業債的發行保證,這塊金融商品上,傳統銀行已經承作多年,其流程和風控的技術相當成熟),對於開發出這種新產品,應該並非難事；”這也就是本文中所提到的針對金融商品承作保證保險,可以用產業價值鏈分工模式運”作的文章重點,其理由如下:1.金融商品多而複雜,’’’每一種商品的交易內容交易交割流程風險控制重點時間…流程等等,均不盡相同,也存在著各種細節,在新產品開發初期(以再保險公司角度而言),最好有該商品的專家配合比較恰當!2.各種金融商品當地的相關法令主管機構,也不盡相同,並且法令的修改變更相當快速,再保險公司或其相關部門,不儘然能全盤掌握。3.金融商品的整合及變化與時具增,決策時間快速短暫,採用產業價值鏈分工模式運作,應該會最有效率。””由於本文談到的金融商品系指有擔保企業債,因此下面文章內容擬以臺灣市場的企業債為主,先就企業債作文字上的敘述和探討,後面再用實際案例作說明。第2页共7页第1页共7页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共7页臺灣傳統擔保企業債發行市場探討---1.市場簡介臺灣傳統有擔保企業債發行模式，系企業在島內有長期資金需求(如五年期間之設廠)，在公司法規範下，為求資金來源的穩定和長期成本的掌控，向其長期往來的當地幾家主力銀行，尋求其針對該企業所發行的債券之還本及付息，對企業債之投資人(或持有人)作保證，銀行如同意需出具保證函與該企業，而該企業在彙整發行企業債之所有相關資料後，向其目的事業主管機關(在臺灣為證期局)申請(或報核)，待核定後，再尋求由該企業私下洽商銷售(私募)，或透過券商體系採用由券商之承銷部門送件申請，並協議包銷(私募或公開召募)模式。企業債發行當然也有靠著其企業本身的規模及信用，發行所謂無擔保企業債，但因與本論文無關，在此不加贅述，另外也有企業對長期資金需求來源，系采銀行聯合貸款方式，亦與本文無關。因此有擔保企業債發行，將牽涉到以下幾個主體，第一為企業本身其考量要點在1.發債年限2.發債之總額3.所需總費用及利率成本4.還款付息方式5.發行日期(資金落點)6.資金用途7.所需準備之文件8.有那些銀行可以提供擔保9.企業債投資人在那裡等，第二為銀行，其考量要點在1.該企業信譽及能力如何2.擔保品該要求多少3.保證手續費如何4.萬一企業債出現問題時該如何處理5.對銀行總體保證客戶或單一客戶總往來額度是否超過限制(違反銀行法或內規)等，第三為券商，其考量要點在1.該企業過去向證期局所申報(或申請)的各種規定，是否有瑕疵或未依規定者2.手續費收入與成本3.票面利率如何4.未來利率走勢如何5.買盤投資人是否已多數敲定等，第四為債券投資人(在臺灣主要買...