证券行业：创新业务成利润增长源泉关注大券商目录一.分析逻辑：行业已进入创新驱动阶段......................................................................................2二.2011年大事记：监管放松加速.................................................................................................31、审批权下放2011年6月2011年9月..............................................................................32、国际化：合资券商集中设立2011年5-6月....................................................................33、国际化：内资券商H股上市2011年10月......................................................................34、创新业务：直投常规化2011年7月................................................................................35、创新业务：客户保证金管理2011年8月........................................................................36、创新业务：RQFII2011年8月..........................................................................................37、创新业务：转融通2011年10月......................................................................................48、创新业务：两融标的券扩容.............................................................................................49、创新业务：新三板扩容.....................................................................................................4三.行业大势展望：创新业务——增长之源.................................................................................43.1.收入结构向均衡发展........................................................................................................43.2.传统业务：保持稳定...................................................................................................53.3.创新业务：利润增长源泉.............................................................................................9四.行业观点：弹性恢复、大券商更具投资价值........................................................................204.1.券商股弹性恢复...........................................................................................................204.2.大券商更具投资价值...................................................................................................20五.选股策略：弹性选股+估值优势............................................................................................235.1.弹性测算：创新弹性+市场弹性...............................................................................235.2.估值分化：大券商估值更具吸引力...........................................................................265.3.其他因素......................................................................................................................26六.首推个股...................................................................................................................................276.1.中信证券（600030）——创新弹性、市场弹性具佳、估值较低.........................276.2.海通证券（600837）——融资融券首选、估值较低.............................................276.3.广发证券（000776）——定增增强实力、直投获利、或受益于新三板.............286.4.光大证券——创新弹性高、或受益于新三板、资管备案制...................................296.5.其他个股......................................................................................................................29第2页共35页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，...
