基于国际竞争力的股权结构优化与产业政策选择VIP免费

【文献号】1-677【原文出处】统计研究【原刊地名】京【原刊期号】200309【原刊页号】40～45【分类号】F22【分类名】乡镇企业、民营经济【复印期号】200402【标题】基于国际竞争力的股权结构优化与产业政策选择【作者】李腊生/张艳莉【作者简介】李腊生男，1962年生，经济学博士，现任天津财经学院统计学系副主任，教授。主要研究方向：统计预测与决策，风险管理。张艳莉，女，1979年生，经济学硕士。【摘要题】民企改革【英文摘要】AfterenteringtheWTO,thecompetitivenessofourfirmsappearsitselfanurgenttopic.Howtousethepreciouslimitedresourcestoimprovethefirms'competitiveabilityintheinternationalmarketbecomesanunavoidabletaskbeforethegovernment.Ouranalysisshowsthatalthoughourpolicyofchangingthestate-ownedenterprisesintolimitedcorporatefirmswastheonlyrightchoiceattheearly1990's,itwasnotsouptomid1990's.Becausemanyprivatelyownedfirmshavesetupandtheyalsohavedevelopedgreatlythroughtheirin-bornvitality,itisthereforeawrongdecisiontocontinuetosupportthestateownedenterpriseswithourlimitedresources.TofacethepotentialpressurefromenteringWTO,wenowhavenowayoutbuttochangetheeconomicstructuretolevelupthecompetitiveedgeofourfirms.Thatis,wemustfocusoursocialandeconomicresourcestothosecorporationsofprivatesectorwhichhavenostructuralobstaclesbuthavestrongdevelopingpotentials.Thisisourmosteffectiveindustrialchoicetomakeourbusinessfirmslargeandstrong.【关键词】国际竞争力/股权集中度/规模经济/民营经济【正文】一、引言改革开放后，我国企业组织形式发生了重大变革，公司制现已成为最主要的企业组织形式之一。如果说，当初立足于国有企业的公司制改造是不得已的惟一选择的话，那么，当经济体制改革过程推进到20世纪90年代中期，整个社会经济环境已发生实质性变化，尤其是以产权明晰和责权清楚的民营经济依靠自身内在的活力成长壮大起来之后，我们仍将极为可贵的有限资源用于国有企业的改制和扶持国有企业的发展上。实践证明，国有企业的公司制改造并没有从根本上真正实现经营机制的转换，国有经济的经济效率也没有明显的提高。拿以国有经济为主体的上市公司来说，虽然上市公司从社会各界聚集了相当可观的经济资源，但上市公司低质量的状况并未发生显著改变。可是，恰在我国证券市场高速发展的过程中，民营经济的发展却正面临着产业升级的严峻挑战，如果当时我们能顺势利用证券市场聚集资源的优势，解决了民营企业发展过程中的资源断裂问题，恐怕我们现在不仅能有一批具备较强国际竞争力的大型企业，而且上市公司结构也会得到优化，上市公司质量也能有明显的改善。中国加入WTO后，企业的国际竞争力问题立刻成为备受人们关注的重大问题，如何利用现有的宝贵资源迅速增强我国企业的国际竞争力就成为政府当前所肩负的刻不容缓的任务。如果说过去我们在一个相对封闭的经济中曾没能按效率标准去优化资源配置，其结果并没有使我们感受到来自于国外经济巨大的竞争冲击的话。今天，我们已经别无选择了，短期内完成提升企业国际竞争力任务的惟一途径就只有优化经济结构，尽力利用可能的扶持政策和经济手段将那些既无制度性障碍又有潜力和发展前景的企业做大做强。上市公司状况是我国企业的一个缩影，从上市公司股权结构与经营绩效的关系上去考察企业是否存在着制度性障碍是我们优化结构的前提，从上市公司规模经济方面去寻找潜力企业是我们实现研究目标的途径。二、股权分散化与规模经济的权衡企业组织形式依次经历了业主制、合伙制和公司制的演进过程，公司制现已成为市场经济国家企业组织形式的主体，公司制的主要特征在于所有权与经营权的分离，将企业两权分离的理由可以归结为如下五个方面：(1)职业管理者可能拥有管理企业的较高能力；(2)为了获得企业规模方面的效率，许多家庭可能需要进行合作；(3)在不确定的经济环境中，所有者希望通过投资多个企业来分散风险，若没有所有权和管理权的分离，这种投资分散化很难实现；(4)...