财务管理(第三版)王化成 人民大学出版社 课后练习题答案VIP免费

第1页共17页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共17页第1章案例思考题1．参见P8-112．青鸟的财务管理目标经历了从利润最大化到公司价值最大化的转变第2页共17页第1页共17页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共17页3．最初决策不合适，让步是对的，但程度、方式等都可以再探讨。第2章练习题1．可节省的人工成本现值=15000*4.968=74520，小于投资额，不应购置。2．价格=1000*0.893=893元3．（1）年金=5000/4.344=1151.01万元；（2）5000/1500=3.333，介于16%利率5年期、6年期年金现值系数之间，年度净利需年底得到，故需要6年还清4．经济情况发生概率报酬率中原公司南方公司繁荣0.300.400.60一般0.500.200.20衰退0.200.00-0.10期望报酬率0.220.26标准离差0.140.25标准离差率0.640.96风险报酬率0.030.05投资报酬率0.130.155．A=8%+1.5*14%=29%，同理，B=22%，C=13.6%，D=43%6．价格=1000*8%*3.993+1000*0.681=1000.44元7．K=5%+0.8*12%=14.6%，价格=1*（1+3%）/（14.6%-3%）=8.88元第二章案例思考题第3页共17页第2页共17页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共17页案例11．2．如果利率为每周1%，按复利计算，6亿美元增加到12亿美元需要70周，增加到1000亿美元需要514.15周案例21．经济状态概率备选方案ABCD衰退0.200.100.060.220.05一般0.600.100.110.140.15繁荣0.200.100.31-0.040.25期望报酬率0.100.140.120.15标准离差0.000.090.090.06标准离差率0.000.620.710.422．可淘汰C，风险大报酬小3．当期望报酬率相等时可直接比较标准离差，否则须计算标准离差率来衡量风险第3章案例思考题假定公司总股本为4亿股，且三年保持不变。教师可自行设定股数。计算市盈率时，教师也可自行设定每年的股价变动。200420052006第4页共17页第3页共17页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第4页共17页流动比率2.732.141.84速动比率2.331.751.52现金比率0.460.390.31现金流量比率0.580.440.21资产负债率21%23%26%股东权益比率79%77%74%偿债保障比率1.732.304.87利息保障倍数50.5766.4426.09固定支出保障倍数50.5766.4326.09应收账款周转次数4.679.259.37应收账款周转天数77.1638.9038.43存货周转次数9.0420.0416.47存货周转天数39.8217.9621.85流动资产周转率2.034.013.33固定资产周转率4.577.996.05总资产周转率1.252.101.61经营现金使用效率1.131.081.06现金利润比率(0.26)0.40(0.13)现金收入比率0.100.060.03销售毛利率22%20%15%销售净利率9%5%3%投资报酬率11%11%6%净资产收益率16%16%8%每股盈余1.061.540.99每股现金流量1.191.750.98每股股利0.500.750.25市盈率7.555.188.06主营业务收入增长率-137%1%净利润增长率-46%-36%总资产增长率4%76%7%第5页共17页第4页共17页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第5页共17页净资产增长率9%76%3%经营现金净流量增长率-330%-120%趋势分析可做图，综合分析可用杜邦体系。第四章练习题1.解：每年折旧=（140+100）4=60（万元）每年营业现金流量=销售收入（1税率）付现成本（1税率）+折旧税率=220（140%）110（140%）+6040%=13266+24=90（万元）投资项目的现金流量为：年份0123456初始投资垫支流动资金营业现金流量收回流动资金140100409090909040（1）净现值=40PVIF10%,6+90PVIFA10%,4PVIF10%,240PVIF10%,2100PVIF10%,1140=400.564+903.1700.826400.8261000.909140=22.56+235.6633.0490.9140=-5.72（万元）（2）获利指数=（22.56+235.6633.04）/（90.9+140）=0.98（3）贴现率为10%时，净现值=-5.72（万元）贴现率为9%时，净现值=40PVIF9%,6+90PVIFA9%,4PVIF9%,240PVIF9%,2100PVIF9%,1140=400.596+903.2400.842400.8421000.917140=23.84+245.5333.6891.7140=-3.99（万元）第6页共17页第5页共17页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第6页共17页设内部报酬率...